국제회계기준이 기업가치에 미치는 영향－이익품질과 해외수출거래를 중심으로－
Effect of IFRS Adoption on Firm’s Value
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초록
본 연구는 한국의 국제회계기준(IFRS) 도입효과를 이익품질과 해외수출비중으로 확인하였다. 국제회계기준을 도입하고 상당한 기간이 경과된 현 시점에서, 본 연구는 이익품질의 대용치 중 이익반응계수와 가치관련성의 추세와 변화를 살펴본 후, 실질적인 기업가치의 증가요인인 해외거래에 어떠한 영향을 주었는지를 확인했다. 본 연구는 2007년부터 2015년까지 총 4,743기업-연도의 유가증권상장법인을 대상으로 자료를 수집하였으며, 결과는 다음과 같다. 첫째, 국제회계기준 도입 전후의 이익반응계수와 가치관련성은 유의하게 상승했으며, 특히 국제회계기준의 도입 후 이익반응계수와 가치관련성이 점차적으로 증가하고 있음을 확인했다. 이 결과는 국제회계기준의 도입 초기 가치관련성 등 이익품질의 하락을 제시한 기존 선행연구들과 다른 일면을 보여준다. 둘째, 국제회계기준 도입 전후 국내 상장기업의 해외수출의 금액은 도입 전에 비해 유의하게 증가했으며, 특히 이익반응계수와 가치관련성 등 이익품질이 증가한 기업일수록 해외수출의 금액은 증가했다. 이 결과를 종합하면, 국제회계기준이 재무보고의 실질을 정보이용자에게 전달하는데 유용하며, 해외거래가 증가하여 실질적 기업가치를 제고하였음을 암시한다. 본 연구는 기존 연구에 비해 장기간의 표본을 사용함으로써 국제회계기준의 도입효과를 재확인했으며, 특히 기업가치 측면에 있어 국제회계기준의 실질적 효과를 확인했다는데 의의가 있다.
Abstract
This study investigates the effect of International Financial Reporting Standards(IFRS) adoption by earnings quality and the ratio of export in Korea. I also examine the trends and changes in earnings response coefficients(ERC) and value relevance(VR) among the proxies of earnings quality. Data are collected from a total of 4,743 firm-year in listed companies from 2007 to 2015. The results are as follows. First, the earnings response coefficient and value relevance of the IFRS era are significantly increased. Also, the earnings response coefficient and value relevance gradually increase after the introduction of IFRS. Second, the ratio of overseas exports of Korean listed companies is significantly higher than before IFRS adoption. My results also show that the ratio of exports enhances with the increase of earnings quality such as earnings response coefficient and value relevance. These results suggest that IFRS are useful for presenting the substance of financial reporting to information users, and that foreign transactions increase and thus substantial corporate value has been raised. This study sheds light on the effect of IFRS adoption by using long-term samples rather than previous studies. This study also have contributions that it confirms the substantial effect of IFRS in terms of corporate value.
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