환율의 컨테이너 수입 물동량에 대한 비대칭적 영향에 관한 연구
A Study on the Asymmetry in the Effect of the Exchange Rate on the Container Import Volume in Korea
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초록
본 연구는 원/달러 환율이 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향에 대한 비대칭성을 검정하는 것을 목적으로 하고 있다. 먼저, 본 연구는 컨테이너 수입 물동량과 원/달러 환율 시계열 데이터는 모두 단위근을 가지고 있어 공적분 검정을 수행한 결과, 공적분 관계에 있다는 사실을 밝혔다. 이는 컨테이너 수입 물동량과 환율 사이에 장기 균형 관계에 있다는 것을 의미하며, 이 때문에 컨테이너 수입 물동량 함수를 추정하기 위해서는 오차수정모형(ECM: Error Correction Model)을 설정해야한다. .또한 오차수정모형 추정 결과 추정 오차항은 시간에 따라 변하기 때문에, 일반화된 조건부 자기 회귀 모형으로 추정되어야 할 필요성이 있는 것으로 나타났다. 다음으로 이렇게 설정된 ECM-GARCH 모형으로 컨테이너 수입 물동량 함수를 추정한 결과를 바탕으로 컨테이너 수입 물동량에 대한 원/달러 환율 영향의 비대칭성을 검정했다. 그 결과 몇가지 의미있는 사실을 알 수 있었다. 먼저, 원/달러 환율의 상승에 의한 컨테이너 수입 물동량의 반응은 원/달러 환율의 하락에 의한 반응과 같았다. 이것은 원/달러 환율이 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향은 상승기와 하락기 대칭적이라는 것을 의미한다. 두번째로, 환율 상승기에는 t-1기 원달러 환율이 t기 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향은 통계적으로 유의한 반면, 환율 하락기에는 t기 원/달러 환율이 t기 컨테이너 수입 물동량에 미치는 영향이 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 마지막으로 컨테이서 수입 물동량은 악재에 대해서는 장기 균형으로 회복하려는 경향이 있었지만, 호재에 대해서는 장기 균형을 회복하려는 경향이 없는 것으로 나타났다.
Abstract
This study is interested in the asymmetry in the effect of the won-dollar exchange rate on the container import volume in Korea. At first, this paper found out the container import volume and the exchange rate which are time series data have unit roots and the cointegration relationship. This means that there is the long run relationship between the container import volume and the exchange rate. So the ECM(Error Correction Model) was used to estimate the function of the container import volume. And GARCH(Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) model should be used because the variance of the error term is varying with time according to the result of the estimation of the container import volume function. In this paper, the asymmetry in the effect of the exchange rate on the container import volume is tested. ECM-GARCH Model was used to test the asymmetry. There are some several meaningful results. Firstly, the response of the import volume by the increase of the exchange rate is the same as the response of the import volume by the decrease of the exchange. It means that the effect of the exchange rate on the container import volume is symmetric. Secondly, the exchange rate at the period t-1 has the significant effect on the container volume at the period t when the exchange rate is increasing, but the exchange rate at the period t has the significant effect on the container volume at the period t when the exchange rate is decreasing. Lastly, the container import volume adjusts to long-run equilibrium level at the bad news but it does not adjust to long-rum equilibrium level at the good news.
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