과세소득정보와 회계이익정보의 상대적 정보유용성
Relative Information Usefulness of Taxable Income and Accounting Income
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초록
본 연구는 주된 성과측정치인 회계이익의 보완적 측정치로써 과세소득정보의 정보유용성을 분석하기 위해 주가수익률과의 관계를 분석하고자 한다. 이에 추가적으로 주가에 영향을 미칠 것이라 예상되는 성과측정치로써 K-IFRS 도입에 따라 감사보고서 주석사항에서 제외된 부가가치정보와 최근 개정된 영업이익정보 그리고 포괄손익계산서의 공시 요구에 따른 포괄손익정보의 미래정보제공능력을 밝힘으로써 공시제도변화가 유용한 정보를 제공하는지에 대해 밝히고자 한다. 2005년부터 2011년까지의 TS-2000과 Kis-value, 금융감독원 전자공시시스템(DART)에서 수집된 금융업에 속하지 않고 모든 재무자료가 이용 가능한 611개 기업(3814개 기업-년)을 대상으로 실증분석 하였다. 분석결과 첫째, 각 성과측정치 중에서 당기순이익이 주식수익률을 가장 잘 설명하며 당기순이익과 함께 부가가치정보가 주식수익률에 대하여 높은 설명력을 지니는 것으로 나타났다. 둘째, 과세소득정보는 주식수익률에 대하여 비교적 낮은 설명력을 지니지만 미래당기순이익을 가장 높게 설명하고 있는 것으로 나타났다. 본 연구결과는 주식수익률에 대해 회계이익이 상대적으로 가장 유용한 정보이며 이러한 미래회계이익정보를 과세소득이 가장 잘 설명하고 있음을 알 수 있다. 또한 성과측정치가 주가에 유의한 설명력을 지님에도 불구하고 K-IFRS 도입에 따른 공시 체계변화 때문에 제외되는 것은 회계정보의 유용성을 저하시키는 결과를 가져올 것을 시사한다.
Abstract
This study aims at analyzing the relationship with stock yield to analyze the usefulness of taxable income information as the supplemental measured value of accounting income, the performance measured value. Accordingly , this study would show if the disclosure system provides useful information by proving the future information provision ability of the value added information excluded from notes of audit reports according to the K-IFRS introduction, and the comprehensive income and loss information according to the recently revised requirements of public disclosure on the operating income and statements of comprehensive income as the performance measure values considered to affect the stock price. Empirical analysis was made on 611 companies(3,814companies-year) available of all financial data and information except for the financing industry from TS-2000, KIS-value and Financial Supervisory Service’s e-public disclosure system (DART). As results of analysis, first, it was found the net income out of each performance measured value indicates the stock yield best and the value added information has high explanatory power on the stock yield with the net income. Second, the taxable income has relatively low explanatory power on the stock yield but explains the future net income best. According to results of this study, the accounting income was found to be the most useful information for the stock yield and the taxable income explains the future accounting income information best. Also, even if the performance measured values have the significant explanatory power on the stock price, the exclusion of it due to change of public disclosure system according to introduction of K-IFRS would result in the decrease of accounting information usefulness.
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