세금계획과 과세소득의 정보성
Information Content of Tax Planning and Taxable Income
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초록
법인세 최소화를 통해 세금계획을 행하는 기업은 실제 성과 정보를 명확하게 보고되지 않을 것이다. 따라서 본 연구의 목적은 세금계획이 높은 기업의 과세소득이 주식수익률에 미치는 정보성이 더욱 낮다는 것을 검증하는 것이다. 본 연구에서는 세금계획의 기업의 정보성을 평가하기 위해 정보성검증 및 증분설명력의 연관 비교 방법을 행하였다. 본 연구에서는 회계이익, 과세소득과 주식 수익률간의 회귀 검증을 행하여 정보성의 차이를 검증하였다. 연구결과, 높은 세금계획을 행하는 기업은 다른 기업보다 상대적으로 낮은 정보성을 가질것이라는 가설은 지지되었다. 또한 회계이익이 주가에 미치는 영향력과 회계이익과 과세소득이 동시에 영향을 미치는 관계를 비교하여 과세소득의 추가 정보설명력을 검증하였다. 그결과 높은 세금계획을 행하는 기업은 과세소득의 추가정보력이 높은 세금계획을 행하지 않는 기업에 비해 낮다는 것이 검증되었다. 이러한 결과를 정리하면 세금계획이 과세소득과 회사의 성과측정치의 관계에 장애가 된다는 것이다. 또한 과세소득은 회계이익에 비해 성과측정치로 유용성이 떨어진다는 것을 의미한다. 과세소득은 높은 세금계획을 가지는 회사에 대해 낮은 정보성을 가지는 것을 확인하였다.
Abstract
For minimizing tax liability, tax planning obscure Firm's acture performance information. In this paper, we hypothesize that taxable income of high tax planning firm is lower the information content that effect stock returns. We examine the information content of taxable income and book income using two relative tests of information content and incremantal explanatory power. We verify difference of information content by regression test between book income, taxable income and stock returns. We find that the information content of estimated taxable income for high tax planning firms is much lower than other firms. so our hypothesis is confirmed. And the second results from our incremental information content tests are also consistent with the information in taxable income for high tax planning firm. as the results, we suggest that tax planning obscures the relation between taxable income and firm performance. we verify that taxable income is not superior performance measure than book income. we suggest that taxable income becomes less informative for high tax planning firms.
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