금리 상승기 아파트 후순위 담보대출의 가산금리 결정요인 분석
Analysis of Determinants of Spread in Apartment Junior Mortgage Loans during the Rising Rates Regime
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초록
본 연구는 온라인 투자 연계 금융산업에서 아파트 후순위 담보대출의 가산금리 결정요인을 분석하였다. 분석 결과, 주택매매가격지수의 증감률은 음(‒)의 영향을 미치고 코스닥 이격도, 국고채 수익률, 채권 신용 스프레드는 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 분석을 통해 온라인투자연계금융업을 통한 부동산담보대출 투자자들이 합리적으로 행동했음을 확인할 수 있었다. 또한, 대출의 가산금리는 주식 시장과 대체 투자처인 채권 시장의 변화에 영향을 받는다는 사실을 발견했다. 한편, 미국 모형을 따로 분리하여 모형 오류 실험을 실시한 결과, 국내 부동산 시장과 투자자들의 투자심리가 겉으로는 무관해 보이는 외부 환경 요인에 의해 영향을 받는다는 것을 확인하였다. 특히 변동성 확대 국면과 같은 특정 시기에는 미국 시장 변수와 같은 외부 경제 상황을 통제한 투자 분석이 더 설명력이 높을 수 있음을 확인했다. 본 연구는 투자 대상인 주택과 부동산 시장에 대한 개인 투자자들의 태도를 분석하는 데 의미 있는 시사점을 제공한다.
Abstract
This study examined the determinants of additional interest rates for junior mortgage loans of apartments in the online investment-linked financial industry. The rates of increase or decrease in the housing sales price index had a negative (‒) effect, while the KOSDAQ disparity index, the treasury bond yield and the bond credit spread had a positive (+) effect. This analysis confirmed that real estate debt investors through the online investment-linked financial industry haverationally behaved. The additional interest rates of loans were affected by changes in the stock market and even in the bond market, an alternative investment destination. On the other hand, this study separately analyzed an US model for falsification tests and the domestic real estate market and investors’ investment sentiments were affected by seemingly unrelated external environmental factors. In particular, investment analysis controlling for external economic conditions including the variables from the United States could be more explanatory at certain times such as the growing volatility situations. This study could give meaningful implications to analyze the attitude of retail investors for housing or the real estate market as an investment target.
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