글로벌 공급망 충격이 기업의 투자에 미치는 영향 분석
The Analysis on the Effect of Global Supply Chain Shock on Firm's Investment
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초록
본 논문에서는 KIS-Value의 1,252개 국내 상장 제조기업의 2001∼2021년 자료를 활용하여 글로벌 공급망 충격이 기업 투자에 미치는 영향을 분석하였다. Arellano and Bond(1991)의 동태적 GMM 방식을 사용하여 뉴욕연방은행의 글로벌 공급망 압력지수가 포함된 투자함수를 추정한 결과, 글로벌 공급망 변동과 기업의 투자 결정 간 역U자형의 비선형관계가 특히 수출기업에 강하게 나타났다. 이는 글로벌 공급망 환경 악화가 특정 임계치를 지난 이후부터 기업들의 투자 결정에 부정적으로 작용하게 됨을 시사한다. 이러한 결과는 글로벌 공급망 수준이 매우 악화되는 시기에 정책당국의 개입이 필요하고, 업종별로 세분화된 글로벌 공급망 현황을 상시 모니터링하는 시스템 구축이 필요함을 시사한다.
Abstract
In this paper, we estimate the effect of global supply chain shock on firm’s investment decision using 1,252 firm-level data from 2001 to 2021. After building firm’s investment function with global supply chain pressure index(GSCPI) from Federal Reserve Bank of New York, we estimate it using a dynamic panel GMM method by Arellano and Bond(1991). Our result shows that there exists an invested U Shape of non-linear relationship between GSCPI and firm’s investment decision, which implies that GSCPI gives a negative effect on firm’s decision only after some threshold level. Also, we find that this relationship is strongly hold for export oriented firms. Our results suggest that government policy support would be needed in time what the degree of global supply chain shock is severely worse, and the establishment of monitoring system for global supply chain by industry should be needed.
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