외부충격이 국내금융불안에 미치는 영향
The Effect of External Shocks on Financial Stress Index in the Case of Korea
0
조회
0
다운로드
4
인용
0
참고문헌
키워드
초록
2008년 글로벌 금융위기 이후 세계경제의 불확실성은 높아지고 있고 최근 미국의 금리인상, 중국의 금융불안, 보호무역주의 등장 등의 금융 불안 요인이 지속적으로 등장하고 있다. 본 연구에서는 구조적 벡터자기회귀분석 방법론을 활용해 이러한 대외적 금융불안 요인들이 국내 금융불안지수에 어떤 영향을 미치는지 분석하였다. 분석 결과, 미국의 금리인상은 금융위기 이후 국내 금융불안을 증가시키고, 중국의 금융불안 역시 상대적으로 빠르고 강하게 국내 금융불안을 심화시키는 반면, 통상불확실성은 전체 금융시장 불안에 유의한 영항을 미치지 않는 것으로 나타났다.
Abstract
After great financial crisis in 2008, an uncertainty in the world economy has been accumulating, in particular, normalization of U.S. monetary policy, increasing financial instability of China, and protectionism in recent days magnify instability in the financial market. This paper examines the impact of external shocks of U.S. policy rate increase, instability of China financial market and protectionism on the domestic financial stress index in the case of Korea using SVAR. The results show that the normalization of the U.S. interest rate elevates financial instability after the financial crisis, and the China financial instability also increases Korea’s financial instability. On the other hand, the impact of protectionism on the domestic financial instability appears to be statistically insignificant.
참고문헌 (13)
- 곽노선, "구조적 벡터자기회귀모형의 방법론: 구조적 충격의 식별과 적용", 시장경제연구, 33(2), pp.1~20 (2004)
- 미국 통화정책이 국내 금융시장에 미치는 영향및 자본유출입 안정화 방안, "강태수", KIEP, ~, pp.연구보고서, 18-04 (2018)
- 금융불안지수 개발과 금융불안 요인 변화분석, "정영식", KIEP, ~, pp.연구보고서 18-22 (2018)
- 이승호, "미 금리인상에 따른 신흥국 환율 영향 분석", 국제금융연구, 6(2), pp.69~87 (2016), 한국국제금융학회[DOI]
- Spillovers from Global and Regional Shocks to Armenia, "Ayvazyan, K.", IMF, ~, pp.IMF Working Paper WP (2015), 15[DOI]
- Balakrishnan, R., "The Transmission of Financial Stress from Advanced to Emerging Economies", Emerging Markets Finance and Trade, 47(2), pp.40~68 (2011)
- Global Shocks and Risk to Financial Stability in Asia, "Genberg, H.", Asian Development Bank, ~, pp.ADB Working Paper Series 709 (2017)
- Park, C., "Determinants of Financial Stress in Emerging Market Economies", Journal of Banking and Finance, 45, pp.199~224 (2014)
- Rey, H., "International Channels of Transmission of Monetary Policy and the Mundellian Trilemma", IMF Economic Policy Review, 64(1), pp.6~35 (2016)
- Sims, C., "Are Forecasting Models Usable for Policy Analysis?", Quarterly Review of the Federal Reserve Bank of Minneapolis, 10, pp.2~16 (1986)
- Stolbov, M., "Financial Stress in Emerging Markets: Patterns, Real Effects, and Cross-country Spillovers", Review of Development Finance, 6(1), pp.71~81 (2016)
- Wu, J. C., "Measuring the Macroeconomic Impact of Monetary Policy at the Zero Lower Bound", Journal of Money, Credit, and Banking, 48(2-3), pp.253~291 (2016)
- Ling Zhang, "Financial System Risk Tolerance Capacity and Economic Growth: Evidence from a Cross-country Analysis", Global Economic Review, 45(2), pp.97~115 (2016), 동서문제연구원