본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

무역 대붕괴(The Great Trade Collapse) 와 환율 변동성 간의 상관관계 분석 – 한국의 대외교역을 중심으로

The Effect of Exchange Rate Volatility on the Great Trade Collapse - Evidence from Korean Trade Flows

김도연
한국국제금융학회 (Korea International Finance Association)|2018.05|국제금융연구 (Review of International Money and Finance)|제8권 제1호|pp. 67-86|DOI 10.34251/ifadoi.8.1.201805.003

1

조회

0

다운로드

1

인용

0

참고문헌

키워드

환율 변동성exchange rate volatility무역 대붕괴great trade collapse
주제분류경제학

초록

본 연구는 무역 대붕괴 기간 동안 환율의 일일 변동폭이 예년에 비해 급격하게 상승하였다는 점에 착안하여, 환율 변동폭과 무역 감소 사이의 상관관계에 대해 분석하였다. 2008년과 2009년 사이에 전 세계적으로 급격한 환율 변동이 있었으며, 같은 기간에 역사상 유래를 찾아보기 드문 교역량의 감소가 발생하였다. 한국의 무역 데이터를 이용한 통계분석 결과는 2008년과 2009년 사이에 환율 변동폭의 급격한 상승은 수출과 수입 모두의 감소를 가져온 것으로 나타났다. 또한 해당 시기를 제외한 분석에서는 이와 같은 영향력이 발견되지 않았다. 이와 같은 결과는 환율의 변동성이 심한 경우에는 이것이 국제교역 저해의 요인이 될 수 있지만, 그렇지 않은 경에는 환율 변동성이 무역량에 유의한 영향을 미치지 않는다는 점을 시사한다.

Abstract

We examine the correlation between exchange rate volatility and trade volume by paying attention to a drastic increase in daily volatility of exchange rate during the great trade collapse in 2008~2009. There was a historical drop in the trade volume in most countries while the exchange rates of most currencies were fluctuating rapidly. According to our empirical test using the data of Korean trade and exchange rate, a strong fluctuation in the exchange rate caused a drop in both export and import only in the period of the great trade collapse. That causality does not appear in other periods. This result shows that exchange rate volatility can be a factor causing a decrease in trade volume only when its fluctuation is strong.

참고문헌 (32)

  1. 강삼모, "輸出國과 輸入國 通貨의 對美換率 變動性이 輸入에 미치는 영향", 경제학연구, 53(4), pp.67~89 (2005), 한국경제학회
  2. 김도연, "외환위험이 한국과 동북아시아 국가들의 국제 포트폴리오 투자에 미치는 영향", 동북아경제연구, 24(4), pp.1~31 (2012), 한국동북아경제학회
  3. 김도연, "제품차별화적 산업특성을 중심으로 하는 환율변동성의 한국교역에 대한 영향", 경제학연구, 55(3), pp.5~33 (2007), 한국경제학회
  4. 김종선, "글로벌 금융위기 전후 원화의 환율변동성이 대일 수출 변화에 미친 영향", 무역금융보험연구, 15(2), pp.193~214 (2014), 한국무역보험학회[DOI]
  5. 김주철, "부채비율이 개별기업의 환위험에 미치는 영향 분석: 위험회피회계의 적용과 관련하여", 국제금융연구, 5(1), pp.5~16 (2015), 한국국제금융학회[DOI]
  6. 박단비, "Foreign Exchange Risk, Foreign Stock Trading and Performance Frequency", 국제금융연구, 7(2), pp.83~101 (2017), 한국국제금융학회[DOI]
  7. 안경애, "환율 변동성이 대륙별 해상운송 수출입에 미치는 영향", 물류학회지, 27(5), pp.73~88 (2017), 한국물류학회
  8. 유상대, "통화정책이 환율에 미치는 영향 분석", 국제경제연구, 17(2), pp.93~115 (2011), 한국국제경제학회[DOI]
  9. 이병주, "국제금융시장 불안과 원화 환율의 변동성", 금융연구, 30(4), pp.35~61 (2016), 한국금융학회[DOI]
  10. 장국현, "주가변동성, 환율변동성과 글로벌 금융위기", 2010년 5개 학회 공동학술연구발표회, 한국재무학회 학술대회, pp.884~907 (2010)
  11. 전선애, "환율의 변동성이 국제무역에 미치는 영향: ARDL Bounds 검정 이용", 여성경제연구, 10(1), pp.133~164 (2013), 한국여성경제학회
  12. 최혜린, "산업별 금융제약과 수출 간의 관계에 관한 연구", 국제금융연구, 7(2), pp.63~82 (2017), 한국국제금융학회[DOI]
  13. Ahn, J., "Trade Finance and the Great Trade Collapse", American Economic Review, 101(3), pp.298~302 (2011)
  14. Amiti, M., "Exports and Financial Shocks", The Quarterly Journal of Economics, 126(4), pp.1841~1877 (2011)
  15. Anderson, J. E., "A Theoretical Foundation for the Gravity Equation", American Economic Review, 69(1), pp.106~116 (1979)
  16. Aristotelous, K., "Exchange-Rate Volatility, Exchange-Rate Regime, and Trade Volume: Evidence from the UK-US Export Function (1889-1999)", Economics Letters, 72(1), pp.87~94 (2001)
  17. Arize, A. C, "Real Exchange-Rate Volatility and Trade Flows: The Experience of Eight European Economics", International Review of Economics and Finance, 5(2), pp.187~205 (1996)
  18. Restoring Trade Finance during a Period of Financial Crisis: Stock-Taking of Recent Initiatives, "Auboin, M", WTO, ~, pp.ERSD-2009-16 (2009)
  20. Behrens, K., "Trade Crisis? What Trade Crisis?", The Review of Economics and Statistics, 95(2), pp.702~809 (2013)
  21. Bems, R., "The Great Trade Collapse", Annual Review of Economics, 5, pp.375~400 (2013)
  22. Chinn, M. D., "A Faith-Based Initiative Meets the Evidence: Does a Flexible Exchange Rate Regime Really Facilitate Current Account Adjustment?", Review of Economics and Statistics, 95(1), pp.168~184 (2013)
  23. Chowdhury, A. R., "Does Exchange Rate Volatility Depress Trade Flows? Evidence from Error-Correction Models", Review of Economics and Statistics, 75(4), pp.700~706 (1993)
  24. Chor, D., "Off the Cliff and Back? Credit Conditions and International Trade during the Global Financial Crisis", Journal of International Economics, 87(1), pp.117~133 (2012)
  25. Crowley, M. A., "Understanding the Great Trade Collapse of 2008-09 and the Subsequent Trade Recovery", Economic Perspectives, 35(2), pp.44~70 (2011)
  27. Helpman, E., "Market Structure and Foreign Trade" (1985), MIT Press
  28. Hericourt, J., "Exchange Rate Volatility, Financial Constraints, and Trade: Empirical Evidence from Chinese Firms", The World Bank Economic Review, 29(3), pp.550~578 (2015)
  29. Anatomy of the Trade Collapse, Recovery, and Slowdown: Evidence from Korea, "Lee, S.", KIEP, ~, pp.Working Paper 17-03 (2017)
  30. Levchenko, A. A., "The Collapse of International Trade during the 2008-09 Crisis: In Search of the Smoking Gun", IMF Economic Review, 58(2), pp.214~253 (2010)
  31. Linnemann, H., "An Econometric Study of International Trade Flows" (1966), North-Holland Publishing Co
  32. Tinbergen, J., "Shaping the World Economy: Suggestions for an International Economic Policy" (1962), The Twentieth Century Fund

관련 논문AI추천

환율변동성의 무역수지에 대한 영향이재득, 최봉호한국국제통상학회 · 국제통상연구2006 · 제11권 제3호글로벌 금융위기 전후 환율변동의 교역조건 변화에 대한 영향 분석김종선한국무역보험학회 · 무역금융보험연구2016 · 제17권 제1호輸出國과 輸入國 通貨의 對美換率 變動性이 輸入에 미치는 영향강삼모, 李彰洙한국경제학회 · 경제학연구2005 · 제53권 제4호글로벌 금융위기 전후 원화의 환율변동성이 대일 수출 변화에 미친 영향김종선한국무역보험학회 · 무역금융보험연구2014 · 제15권 제2호The Time-Varying Effects of the Exchange Rate and its Volatility on Korean Trade김영재, 이서형한국국제통상학회 · 국제통상연구2012 · 제17권 제2호우리나라 수출입 변동의 파급경로와 직·간접무역연계성의 역할김근영, 최문정한국국제경제학회 · 국제경제연구2015 · 제21권 제4호

이 간행물의 다른 논문 (3건)

아시아채권시장 표준화와 아시아 자율규제기구에 관한 연구황세운, 현석pp. 5-31글로벌 은행의 국별 자본유출입 자료로 살펴본 한국 자본이동관리규제의 영향 분석박성욱, 송민기pp. 33-65환율의 외연(extensive margin) 및 심도(intensive margin) 효과 - 외국인 국내 입국자수 및 지출액 자료를 이용한 분석김영준, 이민혁pp. 87-121
원문 보기