가격제한폭 확대가 데이트레이더 수익성에 미치는 영향
How did Enlargement of Price Limit affect on Profit of Day-Traders
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초록
한국거래소는 1998년 12월 7일 이후 ±15%였던 가격제한폭을 2015년 6월 15일부터 ±30%로 확대하였다. 본 연구는 가격제한폭 확대가 데이트레이딩의 투자성과에 미치는 영향을 분석하는데 목적이 있다. 2015년 1년간의 매매장을 이용하여 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 가격제한폭 확대 후 데이트레이딩 건수, 데이트레이더 계좌수가 급격히 증가하였다. 둘째, 전문 데이트레이더 역시 제도변경 이후 데이트레이딩 건수가 증가하였다. 셋째, 가격제한폭 확대 후에도 데이트레이더 투자성과는 유의한 음의 값을 보였다. 이러한 결과는 가격제한폭 확대로 인한 장중변동성의 확대가 데이트레이딩 전략에 긍정적으로 작용하지만, 빈번한 매매로 인해 증가한 거래비용을 충당할만큼 크지 않았다는 것을 알 수 있다. 본 연구는 가격제한폭 확대라는 최근 이벤트를 이용하여 데이트레이딩 전략의 투자성과를 분석했다는 측면에서 의미 있다고 하겠다.
Abstract
This paper examine the profitability of the day trading strategy after the event of price limit enlargment on the 15th of May, 2015. Using the complete trading records from Jan 2015 to Dec 2015, we find that the number of day trading and the number of day traders (including consistent day trader) are increased after the regulation change. The lower profit relates to the transaction cost and frequent day trading. While the change of price limit enlarge volatility, the frequent day trading decreased trading profit due to the trading cost. This paper contributes to the understanding of day trading strategy in terms of enlargement of price limt 30% from 15%.
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