기업 부동산 정보가 기업 가치에 미치는 영향에 관한 실증연구
A Empirical Study on the Relationships Between Corporate Real Estate Information and Enterprise Value
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초록
본 연구에서는 기업 부동산 정보가 기업 가치에 미치는 영향에 대해 2008년 금융위기 이후 코스피 상장기업을 대상으로 Ohlson 모형에 기초하여 실증 분석하였다. 실증분석 결과, 기업 부동산은 기업 가치에 긍정적인 영향을 미치고 있었다. 특히 기업 부동산은 주가 안정기에, 나아가 보유한 부동산이 많을수록 기업 가치에 더욱 긍정적인 영향을 보였다. 한편, 보유 목적에 따라 고유의 영업활동과 관련된 소유부동산은 전체 기간에, 시세차익 등의 목적의 투자부동산은 안정기에 긍정적인 양상을 보였다. 자산 유형에 따라 토지는 유의한 영향력을 보이지 않은 반면 개량물은 긍정적인 영향을 보였다. 마지막으로 기업 부동산 정보를 3가지로 구분할 수 있으며, 보유 및 처분은 기업 가치에 긍정적인 영향을 보인 반면 자산재평가는 부정적인 영향을 미치는 결과를 보였다. 즉, 기업 부동산은 계속 기업의 자산으로 기업 가치에 긍정적인 영향을 미치고 안정기와 부동산이 많은 경우 그 영향력이 증가하였으며, 기업 부동산의 가치를 본질적으로 제고하기 위한 노력이 요구됨을 시사한다.
Abstract
The purpose of this study is to investigate the effects of corporate real estate information on enterprise value for KOSPI listed companies after 2008 financial crisis. Empirical results based on Ohlson model show that corporate real estate has a positive effect on enterprise value. In particular, corporate real estate has a more positive impact on enterprise value as the stock price stabilizes and the number of real estate holdings increases. On the other hand, depending on the purpose of ownership, owned real estate related to its own business activities showed a positive trend for the whole period, and investment real estate for the purpose of capital gains etc. Land has not had a significant impact on asset types, but improvements have had a positive impact. Finally, corporate real estate information can be divided into three types. Holding and disposing have a positive impact on firm value while asset revaluation has a negative effect. In other words, corporate real estate continues to have a positive effect on enterprise value as an asset of the company, and its influence increases when there are many stabilizers and real estate. This suggests that efforts should be made to enhance the value of corporate real estate.
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