본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

연성규범(Soft Law)을 통한 기업지배구조의 개선 ―기업지배구조 모범규준(Corporate Governance Code)의 개선 및 ‘준수 또는 설명(Comply or Explain) 원칙’의 도입방안을 중심으로―

Enhancement of Corporate Governance Through Soft Laws ― Mainly Focusing on the Revision of Corporate Governance Code and the Introduction of Comply or Explain Principles―

김순석
한국증권법학회 (Korea Securities Law Association)|2017.08|증권법연구 (The Korean Journal of Securities Law)|제18권 제2호|pp. 1-41|DOI 10.17785/kjsl.2017.18.2.1

0

조회

0

다운로드

17

인용

0

참고문헌

키워드

Corporate Governance CodeOECD Principles of Corporate Governance스튜어드십코드Stewardship CodeG20연성규범기업지배구조 모범규준준수 또는 설명 원칙규정중심방식원칙중심방식OECD 기업지배구조원칙지배구조 현황 자율공시제도Comply or Explain PrincipleSoft LawsRule Based ApproachPrinciple Based ApproachVoluntary Corporate Governance Disclosure System
주제분류법학

초록

이 논문은 연성규범을 통한 기업지배구조 개선에 관한 최근 논의동향을 검토하고, 주요국의 기업지배구조코드를 검토하였다. 또한 우리나라가 최근 개정한 ‘기업지배구조 모범규준’의 내용을 분석하고 그 문제점과 개선방안을 논의하였다. 최근 세계적으로 활발하게 진전되고 있는 연성규범을 통한 기업지배구조의 개선에 대해 우선 연성규범의 의의와 유형을 검토하고, 기업지배구조코드의 의의, 규제항목 및 목적에 대해서 분석하였다. 또한 기업지배구조코드의 규정 방식으로서 원칙중심주의를 논의하고, 동 코드의 제정, 개정 및 해석의 주체와 절차를 논의하였다. 주요국에 기업지배구조코드에 대한 비교법적 고찰을 위하여 OECD, 영국, 일본, 독일의 기업지배구조코드의 내용, 이행체계 등을 분석하였다. 우리나라의 기업지배구조 모범규준의 구조와 2016년 주요 개정내용을 주주, 이사회, 감사기구 및 이해관계자, 시장에 의한 감시 등으로 구분하여 검토하였다. 또한 모범규준의 문제점을 분석하고 그 개선방안을 제시하였다. 우선 원칙중심방식으로 간결하게 규정하고, 모범규준을 경영환경의 변화에 따라 지속적으로 개정하며, 모범규준의 이행을 점검하는 주체를 정할 필요가 있다는 점을 제시하였다. 또한 ‘준수 또는 설명’ 원칙에 대하여 그 필요성과 각국의 도입 현황, 장점, 한계 및 개선방안에 대하여 고찰하였다. 우리나라에 ‘준수 또는 설명’ 원칙을 도입하는데 있어서 이를 모범규준 자체에 직접 도입할 것을 제안하고, 현행 지배구조 현황 자율공시 제도와 공시대상 핵심 10원칙을 소개하였다. 그 이외에 한국거래소의 상장규정과 공시규정에서도 이 원칙을 도입해야 하며 이를 위해서는 모범규준을 원칙중심으로 간략하게 재정비하고 모범규준의 이행을 점검하는 주체를 명확히 할 것을 제시하였다.

Abstract

This article reviews recent developments of enhancing corporate governance system and corporate governance codes of major countries. In addition, it analyzes the contents, legal issues and legal measures to solve the problems of the Korean Corporate Governance Code which was revised in 2016. In order to discuss corporate governance reform through soft laws which has been actively progressed recently, this thesis deals with the definition and types of soft laws, and analyzes the definition, subject issues, and purposes of corporate governance code. It also discusses principle-based approach as a method of establishing the code, and main body of legislation, revision and interpretation of the code. In order to study major countries’ corporate governance code comparatively, the codes of the OECD, United Kingdom, Japan and Germany were analyzed. Also it reviews the structures and main contents of the Korean Corporate Governance Code of 2016 in terms of shareholders, board of directors, audit institutions, stakeholders, and market monitoring. In addition, this article analyzes legal problems of the Code and proposes legal measures to solve those problems. It suggests to stipulate the Code briefly and concisely, to revise the Code regularly in accordance with changes of business environment. With respect to ‘Comply or Explain’ principles, this article reviews the necessity, current status of major countries’ introduction of the principles, merits, limits and measures to improve the principles. It suggests to adopt the principles into the Code directly and introduces Voluntary Corporate Governance Disclosure System of Korea and ten fundamental principles needed to disclose. It also proposes to introduce the ‘Comply or Explain’ principles into Listing Rules and Disclosure Rules of the Korea Stock Exchange, revises the Code in terms of principle based approach and clarifies the monitoring body to review the enforcement of the Code.

참고문헌 (56)

  1. 기업지배구조 모범규준 개정방안 연구, "곽관훈", 한국상장회사협의회, ~ (2016)
  2. 곽관훈, "기업에 대한 규제수단으로서 연성규범(Soft Law)의 활용가능성 및 한계 -‘기업지배구조 모범규준’에 대한 검토를 중심으로-", 증권법연구, 18(1), pp.181~206 (2017), 한국증권법학회
  3. 권재열, "「기업지배구조 모범규준」상 주주책임 조항에 관한 비판적 고찰 –상법상 주주유한책임제도와 비교하여-", 상사판례연구, 29(3), pp.3~39 (2016), 한국상사판례학회
  4. 김순석, "스튜어드십 코드 도입에 따른 법적 검토 과제", 증권법연구, 17(2), pp.1~48 (2016), 한국증권법학회
  5. 김영주, "스튜어드십 코드 도입의 쟁점", 예탁결제, (98) (2016), 한국예탁결제원
  6. 신창균, "일본의 ｢기업지배구조 모범규준｣ ―회사의 지속적 성장과 중장기적인 기업가치의 향상을 위해서", 기업지배구조 리뷰, 79 (2015), 한국기업지배구조원
  7. 심재한, "독일 기업지배구조규준의 개정된 규정", 기업지배구조리뷰 (2008), 한국기업지배구조원
  8. 안수현, "회사지배구조 개선을 위한 국제적 움직임과 시사점–원칙중심의 접근과 원칙준수․예외설명기법(Comply or Explain)의 활용", ‘기업지배구조 모범규준’ 개정을 위한 공청회 및 정책토론회 자료 (2016)
  9. 안수현, "「기관투자자의 수탁자책임에 관한 원칙」 검토―한국 스튜어드십 코드의 원활한 시행과 정착을 위하여―", 증권법연구, 18(1), pp.1~41 (2017), 한국증권법학회
  10. 원동욱, "기업지배구조모범규준에 대한 외국의 사례 및 우리나라에 대한 시사점- 영국 및 독일의 사례를 중심으로 -", 은행법연구, 8(1), pp.111~160 (2015), 은행법학회
  11. 윤승영, "2015년 G20", OECD 기업지배구조원칙 개정의 특징 및 주요 쟁점의 비교분석, 2016, pp.35(1), 385~425[DOI]
  12. G20, "OECD 기업지배구조원칙 개정의 특징", 윤승영, 2016
  13. 윤영신, "회사지배구조에서 법규제(Legal Rule)와 소프트 로(Soft Law)의 역할 및 관계", 서울대학교 법학, 48(1), pp.85~104 (2007), 법학연구소
  14. 이지수, "기업지배구조 개선을 위한 새로운 접근방법－“Comply or Explain” 및 그 효과를 중심으로", ERRI 이슈&분석, (2) (2012), 경제개혁연구소
  15. 정재규, "기업지배구조 모범규준 개정안 주요 내용", ‘기업지배구조 모범규준’ 개정을 위한 공청회 및 정책 토론회 자료집 (2016)
  16. 조지현, "독일 회사지배구조 기준에 관한 연구", 경영법률, 22(1), pp.81~112 (2011), 한국경영법률학회
  17. 최난설헌, "연성규범(Soft Law)의 기능과 법적 효력 - EU 경쟁법상의 논의를 중심으로 -", 법학연구, 16(2), pp.87~123 (2013), 법학연구소
  18. 최병규, "독일의 회사법제 운용경과와 시사점－최근 한국의 지배구조의 논의와 비교를 중심으로－", 일감법학, (27), pp.599~628 (2014), 법학연구소
  19. 최병규, "독일의 회사지배구조 모범규준 변화와 시사점", 경영법률, 18(4), pp.105~132 (2008), 한국경영법률학회
  20. 한국거래소, "Comply or Explain 방식의 지배구조 공시제도 도입", 보도자료, 2017. 3. 9, ~ (2017)
  21. "Comply or Explain 도입방안", 한국거래소 유가증권시장본부, ~ (2016)
  22. 한국기업지배구조원, "CGS, ｢기업지배구조 모범규준｣ 개정", 보도자료, 2016. 8. 9, ~ (2016)
  23. 渡邉浩司, "コーポレートガバナンス・コードの策定に伴う上場制度の整備について", 信託フォーラム, 4 (2015)
  24. (株)東京証券取引所, "東証上場會社コーポレートガバナンス白書 2017" (2017)
  25. "コーポレートガバナンス・コードの策定に伴う上場制度のついて", (株)東京証券取引所, ~ (2015)
  26. コーポレートガバナンスに關する報告書 記載要領, , (株)東京証券取引所, ~ (2015)
  27. 武井一浩, "コーポレートガバナンス・コードへの對應", ジュリト, (1484) (2015)
  28. 神作裕之, "コーポレートガバナンス・コードの法制的檢討 － 比較法制の觀点から －", 商事法務, (2068) (2015)
  29. 神作裕之, "岩波講座 現代法の動態 4 國際社會の變動と法" (2015), 岩波書店
  30. 野崎彰, "OECDコーポレート․ ガバナンス原則改訂の動向", 商事法務, (2073) (2015)
  31. "商事法務", 2015, ~
  32. 油布志行, "｢コーポレートガバナンス․ コード原案｣の槪要", 信託, (262) (2015)
  33. 油布志行, "コーポレートガバナンス・コード(原案)について", ジュリト, (1484) (2015)
  34. 佐藤壽彦, "コーポレートガバナンス・コードの策定に伴う上場制度の整備の槪要", 商事法務, (2065) (2015)
  35. 佐藤壽彦, "コーポレートガバナンス・コードの策定に伴う上場制度の整備", ジュリト, (1484) (2015)
  36. "コーポレートガバナンス・コード原案 ~ 会社の持続的な成長と中長期的な企業價値の向上のために~", コーポレートガバナンス・コードの策定に関する有識者会議, ~ (2015)
  37. "商事法務", 2015, ~
  38. Ruth V. Aguilera, "Codes of Good Governance, Corporate Governance", An International Review, 17(3) (2009)
  39. Harold S. Bloomenthal, "Securities Law Handbook, Vol. 1" (2014), Westlaw
  40. Christopher M. Bruner, "Corporate Governance in the Common-Law World: The Political Foundations of Shareholder Power" (2014), Cambridge University Press
  41. "Deutscher Corporate Governance Kodex", ~ (2017)
  42. "The UK Corporate Code", Financial Reporting Council, ~ (2016)
  43. "Developments in Corporate Governance and Stewardship 2016", Financial Reporting Council, ~ (2017)
  44. What constitutes an explanation under ‘comply or explain’? Report of discussions between companies and investors, , Financial Reporting Council, ~ (2012)
  45. Virginia Harper Ho, "‘Comply or Explain’ and the Future of Nonfinancial Reporting", Lewis & Clark L. Rev, 21, pp.317~ (2017)
  46. Andrew Keay, "Comply or Explain in Corporate Governance Codes: In Need of Greater Regulatory Oversight?", Legal Stud, 34, pp.279~ (2014)
  47. The Corporate Governance Lessons from the Financial Crisis, "Grant Kirkpatrick", OECD, ~ (2009)
  48. Susanne Lütz, "Varieties of Private Self-Regulation in European Capitalism: Corporate Governance Codes in the UK and Germany", Socio-Economic Review (2011)
  49. "G20/OECD Principles of Corporate Governance, About the Principles"[URL]
  50. Corporate Governance and the Financial Crisis: Key Findings and Main Messages, , OECD, ~ (2009)
  51. Corporate Governance and the Financial Crisis : Conclusions and emerging good practices to enhance implementation of the Principles, "OECD", OECD, ~ (2010)
  52. "OECD Corporate Governance Factbook 2017", OECD, ~ (2017)
  53. "The Sarbanes-Oxley Act of 2002, PL 107-204 (HR 3763)", ~ (2002)
  54. David Seidl, "Applying the ‘comply-or-explain’ principle: discursive legitimacy tactics with regards to codes of corporate governance", Mgmt. & Gov, 17, pp.791~ (2013)
  55. Konstantinos Sergakis, "Deconstruction and Reconstruction of the ‘Comply or Explain’ Principle in EU Capital Markets(October 30, 2014)", Accounting, Economics and Law: A Convivium (2015)
  56. Francis Snyder, "The Effectiveness of European Community Law: Institutions, Processes, Tools and Techniques", The Modern Law Review, 56, pp.19~ (1993)

관련 논문AI추천

상장회사의 지속가능경영을 위한 연성규범의 활용과 ‘기업지배구조 공시제도’의 개선정재규한국경제법학회 · 경제법연구2018 · 제17권 제1호기업지배구조 개선을 위한 공시제도 개선방안에 관한 연구- 연성규범과 CoE를 중심으로이정현은행법학회 · 은행법연구2020 · 제13권 제1호기업지배구조 모범규준의 개선방안에 관한 소고 – 주주권을 중심으로장윤제한국상사법학회 · 상사법연구2019 · 제38권 제3호상장회사의 지배구조 개선을 위한 거래소의 역할 - 상장 및 공시 규정을 중심으로 -윤승영법학연구소 · 외법논집2018 · 제42권 제1호기업지배구조 코드 운용 현황에 관한 비교 검토- 영국과 일본의 기업지배구조코드를 중심으로 -김영주한국사법학회 · 비교사법2022 · 제29권 제1호기업지배구조의 유연성에 대한 소고 - OECD 논의를 중심으로 -김용춘법학연구원 · 법학논총2021 · 제34권 제2호

이 간행물의 다른 논문 (5건)

주식매수청구권과 시너지 ―미국 델라웨어법과 일본법의 비교를 중심으로―김정호pp. 43-921주 1의결권주의와 테뉴어 보팅의 도입김광록pp. 93-117재무정보의 부실공시에 대한 상장회사 理事의 責任과 ‘상당한 주의’ 抗辯천경훈pp. 119-155자본시장에서 핀테크(FinTech) 활용 및 법제도의 개선방안하영태pp. 157-182허수성 호가에 대한 시세조종과 교란행위 규제의 평가엄세용pp. 183-221
원문 보기