투자등급과 신용등급이 회계정보의 투명성에 미치는 영향
On the Transparency of Accounting Information and Investment Grade Credit Rating Impact
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초록
기업의 이미지제고, 자본조달에 있어서 신용등급의 중요성이 증대됨에 따라 기업들이 좋은 신용등급을 받기 위해서 인위적인 이익조정을 할 것으로 판단된다. 이에 본 연구에서는 양호한 신용등급을 받은 기업들이 이익조정을 통해서 투자적격등급을 받게 되었는지를 분석하였으며, 투자부적격등급을 받은 기업들은 양호인 신용등급 기업과 다른 이익조정 의사결정을 하는지 분석하였다. 2003년부터 2011년까지 유가증권상장기업 중 신용평점과 재무평점이 이용가능 한 5,485 기업/연도를 대상으로 분석한 결과, 첫째, 신용등급이 양호인 기업에서 양(＋)의 이익조정이 확인되었다. 둘째, 투자부적격 신용등급을 받은 기업들은 발생액 변화량과의 관계가 유의한 음(－)의 관련성을 나타내는 것을 확인하였다. 이러한 결과는 투자적격등급 기업에 투자하는 외부정보이이용자에게 투자위험이 증가함을 의미하는 것으로 이익조정 정도가 반영될 수 있는 정교한 신용등급평가가 요구될 것으로 생각된다. 또한 투자부적격등급 기업의 이익조정과 음(－)의 관련성은 외부이해관계자의 감시로 인해 당기에 오히려 이익을 더욱 감소시킴으로써 차기에 더 높은 이익을 달성하기 위한 것으로 해석된다. 본 연구는 이익조정을 제한하고 신용등급의 신뢰성을 감독해야하는 규제기관에게 시사점을 제공할 것으로 기대된다.
Abstract
This paper examines the effect of credit ratings and financial ratings on earnings management. Recently, Due to Image of firms, financing, Credit ratings is more important. So, firms seek to earnings management for good credit ratings. Specially, this research tests that firms of good credit ratings and bad credit ratings adjust through earning managements. This paper empirically tests this prediction using 5,485 firm－year observations from 2003 to 2011. We find that good firms adjust earnings management to positive. also, bad firms adjust earnings management to negative. This result means that investment risk increase to good firms. Therefore, sophisticated credit ratings device is needed. Also, We find that bad firms decrease earnings this year and increase earnings next year. ThisKey words：audit risks, audit fee stickiness, audit fee per hour, non－audit service. It is an important implication to investors, regulators, related institutions, as well as practitioners.
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