차입금 의존도와 영업활동 현금흐름 중심의 건설폐기물 기업의 이익조정 연구
The Study of Earnings Management Behavior in the Construction Waste Disposal Industry by Leverage Level and Cash Flow from Operating Activities
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본 연구는 건설폐기물 기업의 차입금 의존도와 영업활동 현금흐름 등 재무비율이 이익조정에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 분석대상 기간은 2008년부터 2013년까지이며 DART system에 감사보고서가 공시된 12월 결산법인인 건설폐기물 기업 중에서 연구를 위한 조건에 적합한 138개 기업-연도 표본을 대상으로 선행연구에서 이익조정에 영향을 미치는 것으로 알려진 변수를 통제변수로 추가한 이후 재량적 발생액과 실물이익조정에 대해 실증분석을 수행하였다. 각 가설의 검증결과를 요약하면 아래와 같다. 첫째, 건설폐기물 기업의 차입금 의존도가 이익조정에 미치는 영향을 검증한 결과 유의수준 5%에서 재량적 발생액에 대해 통계적으로 유의하며, 차입금 의존도가 높을수록 재량적 발생액을 통한 이익의 상향조정 형태가 강한 것으로 나타났다. 둘째, 건설폐기물 기업의 영업활동 현금흐름이 이익조정에 미치는 영향을 검증한 결과 유의수준 .1%에서 재량적 발생액에 대해, 유의수준 5%에서 실물이익조정에 대해 통계적으로 유의하며, 영업활동을 통한 현금창출능력이 약한 기업일수록 재량적 발생액과 실물활동을 통한 이익의 상향조정 형태가 강한 것으로 나타났다. 셋째, 차입금 의존도가 영업활동 현금흐름과 이익조정의 관계에 미치는 영향을 검증한 결과 재량적 발생액과 실물이익조정 모두에 대해 유의수준 5%에서 통계적으로 유의하지 않으며 영업활동 현금흐름이 이익조정에 미치는 영향은 차입금 의존도에 따라 차별적이지 않은 것으로 나타났다. 본 연구를 통해 건설폐기물 기업의 차입금 의존도와 영업활동 현금흐름 등 재무비율 특성에 따라 이익의 상향조정의 유인이 다르다는 결과를 확인하였으며, 이는 건설폐기물 기업의 회계정보에 관심을 갖는 이들을 위하여 중요한 시사점을 제시한다.
Abstract
The purpose of this study is to analyze whether the financial ratio such as the leverage level and the cash flow from operating activities of the construction waste disposal industry influence adjusting earnings management behavior. The final sample of 138 companies from all the balancing accounts corporate in December which announced their audit report in DART system from 2008 to 2013 were selected for an analysis and added control variables which are known to influence earning management behavior. The research results of each hypothesis are shown below. First, the managers of companies having higher leverage level report increased profits through adjusting discretionary accruals and the result is statistically significant at the 5% level. Second, the managers of companies having weaker abilities of operating cash flow report increased profits through adjusting both discretionary accruals and real activities earings management and the result are statistically significant at the .1% and 5% levels. Third, the moderation effect of leverage level on the relationship between cash flow from operating activities and earnings management behavior is not statistically significant at the 5% level. The results of this analysis confirm that the inducements of earnings management behavior are different according to the financial ratio of construction waste disposal companies including the leverage level and cash flow from operating activities, which suggest important implications for people who have interests in accounts information of construction waste disposal industry.
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