건설업의 시공능력평가 변경과 이익조정의 관련성에 관한 연구
A Study on the Relationship between the Change of Evaluation System for Construction Capacity and Earning Management in Construction Industry
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[연구목적]본 연구는 2015년을 전후하여 유동비율, 차입금의존도, 이자보상비율 등 시공능력평가의 경영평점에 변경이 있는 재무비율이 이익조정에 미치는 영향을 검증하였다. [연구방법]연구대상 표본은 2011년부터 2019년까지 연속상장된 건설기업에 한정하여 표본기업 200개사를 선정하고, 시공능력평가의 경영평점이 변경되기 이전인 2011년부터 2014년과 시공능력평가의 경영평점이 변경된 이후인 2016년부터 2019년을 구분하여 검증하였다. 이익조정 대용변수는 수정 Jones 모형(Dechow et al., 1995)으로 추정한 재량적발생액을 활용하였다. [연구결과]첫째, 시공능력평가에 유동비율이 반영된 2014년 이전에는 유동비율이 재량적발생액에 유의한 양(＋)의 설명관계로 나타났지만, 유동비율이 시공능력평가에서 제외된 2016년 이후에는 유의한 설명관계가 관측되지 않았다. 둘째, 2014년까지는 차입금의존도가 재량적발생액에 유의한 영향을 미치지 않지만, 차입금의존도가 시공능력평가에 반영된 2016년 이후에는 유의한 음(－)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 셋째, 이자보상비율은 전반적으로 재량적발생액에 유의한 양(＋)의 설명력을 보였지만, 시공능력평가가 변경된 2016년 이후에 재량적발생액에 미치는 설명력이 더 강한 것으로 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 회계학적 관점에서 시공능력평가의 재무비율이 변경된 시기에 따라 해당 요건에 부합하기 위하여 이익조정이 달리 나타날 수 있다는 점을 검증한 시초의 연구로 의미가 있을 것이다.
Abstract
[Purpose]The purpose of this study is to examine the effect of the financial ratio on the earnings management of the Evaluation System for Construction Capacity(hereafter, ESCS) such as current ratio(hereafter, CR), borrowing dependency ratio(hereafter, BR), and interest coverage ratio (hereafter, ICR) before and after 2015 when the ESCS were changed. [Methodology]The sample of this study was limited to the construction companies listed continuously from 2011 to 2019. The full 200 sample companies were selected and verified by dividing them into 2011 to 2014 ‘BEFORE’ the ESCS was changed and 2016 to 2019 ‘AFTER’ the ESCS. As a proxy variable for earnings management, discretionary accruals(hereafter, DA) estimated by the modified Jones model (Dechow et al., 1995) was used. [Findings]First, before 2014, when the CR was reflected in the ESCS, the CR showed a significant positive (＋) explanatory relationship with DA, but no significant explanatory relationship was observed after 2016 when the CR was excluded from the ESCS. Second, it was confirmed that BR did not have a significant effect on DA until 2014, but it had a significant negative effect after 2016 when BR was reflected in the ESCS. Third, the ICR showed a significant positive (＋) explanatory power on DA in general, but the explanatory power on DA was stronger after 2016 when the ESCS was changed. [Implications]This study is meaningful as an initial study that earnings management can appear differently in order to meet the requirements according to the time when the financial ratio of the ESCS is changed.
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