건설산업의 차별적 이익조정과 기업특성에 의한 이익조정 연구
A Study on Differential Earnings Management and Earnings Management by Firm Characteristics in the Construction Industry
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초록
본 연구는 1)타 산업과 구분된 건설산업의 이익조정과 2)개별 건설기업의 규모, 부채수준, 국제회계기준 도입시점 등의 기업특성에 따라 이익조정 정도가 달리 나타나는지를 분석하였다. 이익조정 대용변수는 수정 Jones 모형으로 추정하였으며, 이익조정에 영향을 미칠 수 있는 기업규모, 부채비율, 최대주주지분율, 외국인지분율, 감사인 규모를 통제변수에 포함하였다. 연구대상 표본은 2004년부터 2012년까지 9년 동안 거래소에 상장된 기업-연 횡단표본 3,283개(건설기업은 100개)로 구성되었다. 분석결과, 건설업의 이익 상향조정이 타 산업에 비하여 상대적으로 강하게 나타났다. 또한 건설기업의 기업규모가 크고 부채비율이 높은 기업일수록, 그리고 K-IFRS 의무적용 이후 이익의 상향조정이 강한 결과를 보였다. 이러한 결과는 건설기업이 수주능력평가에서 양호한 점수를 부여받아 경쟁력 우위를 점하기 위하여 이익의 상향조정을 구사한다는 것을 시사한다.
Abstract
The purpose of this study is to examine whether 1)construction firms increase their earnings in comparison with the other industrial firms, and 2)construction firms increase their earnings according to their characteristics such as firm sizes, debt ratios and the mandatory adaption of IFRS. The models include the discretionary accruals(DA) estimated by modified Jones model(Dechow et al., 1995) as the main dependent variables. Also, the test models contain other control variables such as firm size, debt ratio, block-holders, the ownership of foreign investors and big auditors. The test sample consists of 3,283 firm-year data(the samples of construction firms are 100), selected from the KRX listed companies of the fiscal year during 2004-2012(9 years). Results of empirical tests show that earnings management for construction firms is stronger than that of the others, and the firm sizes, debt ratios and the mandatory adaption of IFRS for construction firms have a positive effect on earnings management with statistical significance. These results imply that construction firms boost their earnings to get a good evaluation for capacities for construction orders to survive at the condition of competitive bid.
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