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자산처분을 통한 적자회피기업의 특성에 관한 연구

A Study on the Characteristics of Firms that Avoid Net Losses through Asset Disposition

정기위|최유원
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2019.04|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제84호|pp. 173-196|DOI 10.21073/kiar.2019..84.008

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감사인지배구조corporate governanceauditor이익조정earnings management자산처분asset disposal기업 고유 특성

초록

본 연구는 자산처분손익을 이용하여 적자를 회피한 기업들의 이익조정 여부 및 기업특성을 검증하였다. 분석 결과, 선행연구와 유사하게 보고이익이 0을 약간 상회하는 구간에 속할수록 자산처분을 통한 보고이익의 적자회피 가능성이 높은 것으로 나타났다. 그리고 본 연구에서 검증하고자 하는 주된 내용인 지배구조, 외부감사 및 기업 고유 특성과 자산 처분을 통한 적자회피 활동과의 관련성을 검증하였다. 분석 결과, 가족기업이 비가족기업에 비해 자산처분을 통하여 적자를 회피하였으며 외국인 투자자 지분율이 높을수록 자산처분을 통해 적극적으로 적자를 회피하는 것으로 나타났다. 기업 고유 특성의 경우 기업의 불확실성을 나타내는 발생액 및 신용위험이 높을수록, 부채비율이 200%를 넘을수록, 자산규모가 작을수록 자산처분을 통한 이익조정을 실시하는 것으로 검증되었다. 본 연구의 실무적 및 연구방법론상의 공헌점은 다음과 같다. 그 동안의 선행연구에서는 보고이익이 0을 약간 상회하는 구간에 속할수록 이익조정 가능성이 높은 것으로 간주하였다. 그러나 이는 가정일 뿐 실제로 이익조정을 실시했는지에 대한 명확한 근거로 간주하는 것은 불가능하였다. 본 연구를 통해서 자산처분을 통하여 적자를 면한 표본들이 이익조정의 가능성이 높다고 할 수 있다. 실무적 공헌점으로는 자산처분을 통한 기업들의 특성에 대해 파악했다는 점이다. 현재 자산처분은 자율공시 사항으로 일정 규모 이상의 자산을 처분한 경우에만 의무적으로 공시하고 있다. 그러나 자산처분이 보고이익의 조정 목적으로 사용된다는 것이 검증된 만큼 자산처분과 관련하여 취득원가, 처분손익과 자산처분목적 뿐만 아니라 재무구조 개선의 자산처분의 경우, 자산처분을 통하여 재무구조가 어떻게 개선되었는지에 대해서도 구체적인 내용을 공시해야 할 것이다.

Abstract

This study investigates the characteristics of firms that avoid losses through income from asset sales. First, loss avoidance through asset disposal is higher when firms scaled earnings are in the earnings management interval. Second, Family firms are more likely to avoid losses through asset disposal. Third, ownership of foreign investors is positively associated with the possibility of loss avoidance through disposition of fixed assets. Finally, firms with more accruals, higher credit risk, over 200% of debt ratio and small－sized are likely to inflate their reported earnings through asset disposal for the purpose of hiding their risks. The contributions of this study are from practical aspects and research aspects. First, in practical aspects, we identified characteristics of firms that employ asset disposal to avoid losses. This empirical evidence warns the various stakeholders such as regulators, auditors and investors about the possibility that asset disposal can be used for earnings management purposes. In addition, we suggest that further disclosure on asset sale such as the amount of the acquisition cost, the income from asset sales and detailed the purpose of asset disposal should be included. And the contributions in the research aspect are as follows. In the previous study which is about possibility of earnings management, the samples whose earnings are slightly higher than 0 were regarded as a firms that engages earnings management to avoid the net losses. However, it is certain that firms who avoid the losses through asset disposal managed earnings to avoid net losses. Therefore, a company that avoids deficits through asset disposal should be used as a measure of earnings management in a future research.

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