본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

회계이익과 과세소득 차이가 자기자본비용에 미치는 영향

The Effects of Book-Tax Difference on Cost of Capital

김성수|김창훈|권순창
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2010.12|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제34호|pp. 75-95|DOI 10.21073/kiar.2010..34.004

0

조회

0

다운로드

12

인용

0

참고문헌

키워드

회계이익배당할인모형자기자본비용과세소득Book incomeTax incomeCapital of costDiviend Discount Method

초록

본 연구는 2003년부터 2009년까지 KOSPI기업과 KOSDAQ기업들을 구분하여 회계이익과 과세소득 차이가 자기자본비용에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째 KOSPI기업만을 대상으로 다중회귀분석을 실시한 결과 회계이익과 과세소득 차이가 자기자본비용에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 회계이익과 과세소득 차이가 클수록 이익의 질이 낮아지고 이는 기업의 자기자본비용을 증가시킨다는 것을 의미한다. KOSDAQ기업만을 대상으로 다중회귀분석을 실시한 결과도 동일하게 나와 두 시장 모두 회계이익과 과세소득 차이가 자기자본비용에 중요한 역할을 담당하고 있다는 것을 나타낸다. 둘째, KOSPI기업과 KOSDAQ기업 모두 포함하여 분석한 결과에서도 회계이익과 과세소득 차이가 자기자본비용에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 각각을 분석한 경우와 모두 분석한 경우의 결과가 일치하는 것은 본 연구의 가설을 채택됨과 동시에 강건하게 해주는 결과라고 할 수 있다. 연구의 한계점은 첫째, 다양한 자기자본비용 추정방법이 존재함에도 불구하고 본 연구에서는 Gordon의 배당할인모형(DDM)을 이용하여 자기자본비용을 추정하고 분석함으로서 기업 전반에 걸쳐 일반화하기에는 다소 어려움이 따른다. 둘째, 자기자본비용에 영향을 미치는 모든 위험요소를 고려하지 못하는 관계로 누락변수에 의한 효과를 완전히 배제할 수 없다. 이러한 한계점에도 불구하고 본 연구의 결과는 회계이익과 과세소득 차이가 자기자본비용에 중요한 역할을 담당할 수 있으며 기업에 유용한 정보를 제공할 수 있다는 점에서 본 연구의 기여점을 찾을 수 있다.

Abstract

This study divided KOSPI corporations and KOSDAQ corporations from 2003 to 2009 and analyzed the effects of book-tax difference on capital of cost. The empirical analysis results are as follows. First, multiple regression analysis aiming at KOSPI corporations was conducted, and BTD(book-tax difference) was found to have significantly positive(+) impact on COC(Cost of Capital). With larger BTD, uncertainty is bigger so it increases corporate capital of cost. The multiple regression analysis aiming at KOSDAQ corporations shows the same result, and it means that both markets play an important role in BTD and COC. Second, the analysis aiming at both KOSPI and KOSDAQ corporations also has significantly positive(+) effect on BTD and COC. Through the same results of analyses aiming at each target and the two targets, the hypothesis of this study was adopted and at the same time was more verified. As the limits of the study, firstly, this study estimates and analyzes COC by using Gordon’s DDM(dividend discount model) despite various COC estimation methods, so it is somewhat hard to generalize to overall corporations. Second, all risky factors affecting COC are not considered, so the effects by omitted-variables cannot be totally excluded. In spite of such limits, the findings of this study have found that BTD plays an important role in COC and provides useful information to corporations, showing the study’s contribution.

참고문헌 (25)

  1. 고종권, "재무이익－세무이익 차이의 세부구성항목을 이용한 적자회피 이익조정 분석", 세무학연구, 23(3), pp.65~102 (2006), 한국세무학회
  2. 김영철, "회계이익과 세무이익의 차이와 이익의 질", 한국회계학회 하계국제학술대회 발표논문집, pp.1~31 (2008)
  3. 문종열, "회계정보의 질과 지배구조가 자기자본비용에 미치는 영향", 세무와회계저널, 10(3), pp.41~80 (2009), 한국세무학회
  4. 박종일, "세금비용과 이익조정이 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향", 회계학연구, 27(2), pp.81~116 (2002), 한국회계학회
  5. 배종일, "재무보고이익과 세무보고이익 차이의 정보유용성에 관한 연구－이익성장성과 주가수익률을 중심으로－", 세무학연구, 26(1), pp.169~197 (2009), 한국세무학회
  6. 변용희, "회계이익과 과세소득의 차이가 이익의 질에 미치는 영향", 경영연구, 21(1), pp.155~190 (2006), 한국산업경영학회
  7. 윤세헌, "기업투명성과 자기자본비용", 박사, pp.2008
  8. 조중석, "정보비대칭이 자기자본비용에 미치는 영향", 회계연구, 12(2), pp.269~288 (2007), 대한회계학회
  9. 주인기, "이익조정 행위의 측정치로서 회계이익과 과세소득 차이의 유용성에 관한 연구", 회계학연구, 30(2), pp.237~275 (2005)
  10. 한국 상장기업의 자본비용의 추정과 국제비교, "한국경제연구원", ~ (1996)
  11. Banz, R., "The Relation between return and the Market Value of Common Stocks", Journal of Financial, Economics, 9(March), pp.3~18 (1981)
  12. Barone, G., "Essays on the effects of variation in earnings quality on the cost of equity capital", 박사, pp.2002
  13. Bhattacharya, U., "The World Price of Earnings Opacity", The Accounting Review, 78(3), pp.641~678 (2004)
  14. Dan S. Dhaliwal, "Book-Tax Differences, Uncertainty about Fundamentals and Information Quality, and Cost of Capital" (2008), Morton Pincus University of California
  15. Easton, P., D, "PE Ratios, PEG Ratios, and Estimating the Implied Expected Rate of Return on Equity Capital", The Accounting Review, 79(1), pp.73~95 (2004)
  16. Fama E. F., "The Cross-Section of Expected Stock Returns", Journal of Finance, 47(2), pp.427~466 (1992)
  17. Francis, J., "Costs of Equity and Earnings Attributes", The Accounting Review, 79(4), pp.967~1010 (2004)
  18. Hanlon, M, "The Persistence and Pricing of Earning, Accruals and Cash flow when Firm have Large Book-Tax Differences", The Accounting Review, 80, pp.137~166 (2005)
  19. Khurana, I., "Litigation Risk and the Financial Reporting Credibility of Big4 versus Non-Big4 Audits : Evidence from Anglo-America Countries", The Accounting Review, 79, pp.473~495 (2004)
  20. Lev, Baruch, "Taxable Income, Future Earnings, and Equity Value", The Accounting Review, 79(4), pp.1039~1074 (2004)
  21. Palepu, K., "Business analysis and valuation. Using Financial Statement", Issues in Accounting Education, 15(4), pp.729~729 (2000)
  22. Penman, S., "Financial Statement Analysis and Security Valuation" (2001), McGraw-HillIrwin
  23. Phillips, J., "Earnings management: New evidence based on the deferred tax expense", The Accounting Review, 78(2), pp.491~521 (2003)
  24. Pittman, J., "Auditor Choice and the Cost of Debt Capital for Newly Public Firm", Journal of Accounting and Economics, 37, pp.113~136 (2004)
  25. Revsine, L., "Financial reporting and analysis", Issues in Accounting Education, 14(3), pp.543~544 (1999)

관련 논문AI추천

회계이익과 과세소득의 차이가 타인자본비용에 미치는 영향유순미한국국제회계학회 · 국제회계연구2011 · 제36호세무이익과 회계이익의 차이가 이익의 질과 기업가치에 미치는 영향송동섭한국상업경영학회 · 상업경영연구2013 · 제27권 제1호회계이익과 과세소득 차이의 정보내용안숙찬한국공인회계사회 · 회계ㆍ세무와 감사 연구2005 · 제41호회계이익과 과세소득의 차이가 이익의 질에 미치는 영향박종국, 변용희한국산업경영학회 · 경영연구2006 · 제21권 제1호회계이익과 과세소득의 차이가 수익비용대응에 미치는 영향차상권, 최현지한국세무사회 부설 한국조세연구소 · 세무와 회계연구2017 · 제6권 제2호재량적 이익조정과 조세조정이 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향서지성, 손명현, 이균봉한국산업경영학회 · 경영연구2011 · 제26권 제2호

이 간행물의 다른 논문 (14건)

세무조사의 요인이 납세의식 형성에 미치는 영향박무현, 김영락, 구광희pp. 1-25경영전략변화에 대한 통제시스템의 선행효과김달곤pp. 27-47속도중심 군수관리의 성과평가에 관한 실증연구류우식, 김영태pp. 49-73국제회계기준 도입준비와 대응과제김준호, 김태석pp. 97-127회계정보시스템 특성변수가 성과에 미치는 영향임재희, 로려pp. 129-146
원문 보기