내부회계관리제도와 투자효율성
Internal Control over Financial Reporting and Investment Efficiency
0
조회
0
다운로드
15
인용
0
참고문헌
키워드
초록
내부회계관리제도의 중요한 취약점을 보고한 기업은 재무보고 시스템의 정보비대칭이 존재함을 의미한다. 이러한 정보비대칭은 도덕적 해이와 역선택으로 인한 경영자의 비효율적 투자의사결정을 야기할 수 있다. 따라서 본 연구는 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 공시한 이전 기간에는 비효율적 투자행태가 존재할 것으로 예상한다. 한편 중요한 취약점 공시는 대중에 대하여 부정적인 신호를 제공하므로 공시 이후에는 이러한 중요한 취약점을 개선하여 재무보고의 질이 개선된다면 공시 이전에 존재하였던 비효율적 투자가 공시 이후에는 감소할 것으로 예상한다. 이러한 관점에서 재무적 제약이 존재하는(존재하지 않는) 상황에서 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 공시한 직전 기간에 과소투자(과잉투자)의 존재여부와 공시 이후기간의 이러한 비효율적 투자가 감소하는지를 실증적으로 검증하였다. 분석결과 내부회계관리제도의 중요한 취약점을 공시한 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 재무적 제약이 존재하는 상황(존재 하지 않는 상황) 에서 공시 직전연도에 비효율적인 투자활동이 수행된다는 것을 확인하였고 중요한 취약점을 공시한 이후 기간에는 비효율적 투자활동과 유의한 관련성을 발견할 수 없었다.
Abstract
An material weakness in internal controls over financial reporting(ICW) suggests that there is an information asymmetry in the firm's financial reporting system. This information asymmetry can result in inefficient decision making caused by adverse selection and moral hazard. thus I expect that firms that disclose ICWs exhibit inefficient investment behavior prior to the disclosure. On the other hand an ICW provides an adverse public signal, these firms are expected to improve their financial reporting problems subsequent to the disclosure. If the improvement in the quality of financial reporting increases investment efficiency, I expect that the pre-disclosure inefficiency in investment by the ICW firms will be mitigated in the post-disclosure period. I examine that financially constrained(unconstrained) ICW firms are more likely to under-invest(over-invest) in the year prior to the disclosures of their ICWs. And then I examine that financially constrained(unconstrained) ICW firms under-invest(over-invest) less in the years following the disclosures of their ICWs. This study find that in the year prior to the disclosure of an ICW, relative to control firms with similar financial conditions, financially constrained(uncontrained) ICW firms under-invest(over-investment). And This study find that after the disclosure of material weaknesses, the investment inefficiency of ICW firms becomes small and insignificant relative to control firms.
참고문헌 (31)
- 구정호, "내부회계관리제도 취약점 보고와 대리인 문제", 대한경영학회지, 26(9), pp.2275~2294 (2013), 대한경영학회
- 김광호, "내부회계관리제도의 검토결과와 이익조정간의 관련성", 회계정보연구, 26(4), pp.171~200 (2008), 한국회계정보학회
- 김정교, "내부회계관리제도의 취약점과 발생액의 질", 회계저널, 18(4), pp.33~64 (2009), 한국회계학회
- 김정교, "내부회계관리제도의 의무적 도입이 이익관리 유형에 미치는 영향", 국제회계연구, (39), pp.109~142 (2011), 한국국제회계학회
- 김정교, "내부회계관리제도의 인적 특성이 내재자본비용에 미치는 영향", 회계ㆍ세무와 감사 연구, 55(2), pp.277~321 (2013), 한국공인회계사회
- 김창범, "과잉투자가 이익조정에 미치는 영향", 경영학연구, 37(4), pp.901~925 (2008), 한국경영학회
- 김현진, "내부회계관리제도가 기업실패가능성에 미치는 영향", 경영과 정보연구, 33(1), pp.173~190 (2014), 대한경영정보학회
- 박진하, "외국인주주의 지분율이 기업의 투자효율성에 미치는 영향", 회계학연구, 37(3), pp.277~307 (2012), 한국회계학회
- 신현걸, "내부회계관리제도 검토보고 현황 분석", 회계저널, 16(1), pp.107~128 (2007), 한국회계학회
- 유순미, "내부회계관리제도의 취약점이 신용등급에 미치는 영향", 국제회계연구, (30), pp.155~178 (2010), 한국국제회계학회
- 내부회계관리제도 도입효과 및 개선과제, "이명곤", 한국상장회사협의회, ~ (2007)
- 이은철, "내부회계관리제도의 인력운영과 결산실적의 투명성", 회계정보연구, 30(4), pp.57~81 (2012), 한국회계정보학회
- 장석진, "내부회계관리제도의 취약점과 이익의 질, 정보비대칭 및 자본시장평가", 회계ㆍ세무와 감사 연구, 55(2), pp.145~184 (2013), 한국공인회계사회
- 조현우, "내부회계관리제도와 회계정보의 신뢰성", 회계ㆍ세무와 감사 연구, (44), pp.119~145 (2006), 한국공인회계사회
- 최종서, "경영자의 과잉투자성향과 이익조정의 관련성", 회계학연구, 35(4), pp.75~132 (2010), 한국회계학회
- Ashbaugh-Skaife, H., "The effect of SOX internal control deficiencies and their remediation on accrual quality", The Accounting Review, 83, pp.217~250 (2008)
- Biddle, G., "Accounting Quality and Firm-Level Capital Investment", The Accounting Review, 81, pp.963~982 (2006)
- Biddle, G., "How does Financial Reporting Quality relate to Investment Efficiency?", Journal of Accounting and Economics, 48, pp.112~131 (2009)
- Blanchard, O., "What do Firms do with Cash Windfalls?", Journal of Financial Economics, 36, pp.337~360 (1994)
- Cheng, M., "Does Investment efficiency improve after the disclosure of material weakness in Internal control over Financial reporting?", Journal of Accounting and Economics, 56, pp.1~18 (2013)
- Human Resource Investment on Internal Control Over Financial Reporting and Earnings Quality, "Choi, J. H.", Seoul National University, ~ (2011)
- Cohen, D. A., "Real and accrual-based earnings management in the Pre- and Post-Sarbanes-Oxley Periods", The Accounting Review, 83, pp.757~787 (2008)
- Doyle, J., "Accruals quality and internal control over financial reporting", The Accounting Review, 82, pp.1141~1170 (2007)
- Gibbons. R., "Does Executive Compensation Affect Investment", Journal of Applied Corporate Finance, 5(2), pp.99~109 (1992)
- Jensen, M. C., "Theory of the Firms: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure", Journal of Financial and Economics, pp.305~360 (1976)
- Jensen, M. C., "Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers", American Economic Review, 76, pp.323~329 (1986)
- Lambert, R., "Accounting Information, disclosure, and the cost of capital", Journal of Accounting Research, 45, pp.385~420 (2007)
- Modigliani, F., "The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment", The American Economic Review, 48, pp.261~297 (1958)
- Myers, S., "Determinants of Corporate Borrowing", Journal of Financial Economics, 5, pp.147~176 (1977)
- Myers, S., "Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Borrowing", Journal of Financial Economics, 13, pp.187~221 (1984)
- Earnings Management, Corporate Investment, and Stock Returns, "Wei, K. C. J.", KUST, ~ (2005)