감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도가 주가붕괴위험에 미치는 영향
The Effect of the Client Importance to Partner on Stock Price Crash Risk
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[연구목적] 본 연구는 감사파트너가 피감사기업에 경제적으로 의존하는 정도가 높을수록 주가붕괴위험이 높아지는지에 대한 연구를 수행하고자 한다. [연구방법] 본 연구는 피감사기업의 상대적 중요도를 개별 파트너 수준에서 측정하고 있으므로 파트너의 이름이 공시된 2018년부터 2020년까지의 4,420 기업－연도를 표본으로 하여 분석을 실시한다. 또한, 주가붕괴위험은 선행연구에서 사용한 두 가지 대용치를 사용한다. [연구결과] 감사파트너에게 상대적으로 중요한 비중을 차지하는 피감사기업일수록 주가붕괴위험이 높은 것으로 나타났다. 유가증권시장과 코스닥시장으로 나누어 분석을 실시한 결과, 유가증권시장에서는 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도와 피감사기업의 주가붕괴위험은 유의적인 관계가 나타나지 않았으나 코스닥시장에서는 감사파트너에게 상대적으로 중요한 피감사기업일수록 주가붕괴위험이 높게 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 기존의 국내 선행연구와는 달리 피감사기업의 상대적 중요도를 회계법인 수준이 아닌 파트너 수준에서 측정하였다는 점에서 연구적 의미가 있다. 또한, 감사파트너가 상대적 중요도가 높은 고객이 기업의 부정적인 정보를 적시 공시하지 않는 행위를 용인할 가능성이 있음을 보여주는 연구결과는 향후 감독당국이 회계정책을 마련하는데 도움이 될 것으로 기대한다
Abstract
[Purpose] This study examines the effect of the client importance to audit partner on stock price crash risk. [Methodology] Since I measure the client importance at the individual partner level, the analysis period begins in 2018 when the names of the partners are disclosed. This analysis is conducted on 4,420 firm－year from 2018 to 2020. I measure the stock price crash risk by Hutton et al. (2009). [Findings] It shows that client importance is positively associated with the subsequent stock price crash risk. I also find a positive relationship between client importance to partner and stock price risk in KOSDAQ. However, I could not find a significant relationship between client importance to partner and stock price risk in KOSPI. [Implications] This study contributes to the literature on auditor independence by measuring the client importance at the individual partner level. Additionally, it shows how compromise is made between important customer and partner, suggesting that appropriate regulation may be necessary to ensure transparent financial reporting.
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