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타 기업의 주가급락은 관심기업의 감사보수 및 감사시간을 증가시키는가?

Do other firms’ stock price crashes increase audit fee and audit hour of focal firms?

조은정|고재민|주맹정
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2023.03|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제65권 제1호|pp. 1-33|DOI 10.22781/kicpa.2023.65.1.1

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정보이전효과Information transfer감사보수감사시간Audit feesAudit hours주가급락Stock price crash
주제분류회계학

초록

본 연구는 타 기업의 주가급락이 관심기업의 감사보수 및 감사시간에 어떤 영향을 미치는지 살펴보았다. 주가급락이란 기업의 부정적인 정보가 기업 내에 축적되다가 일시에 시장에 전달되면서 발생하는 급격한 주가하락 현상으로, 선행연구에서는 그 원인을 회계정보의 불투명성이라고 하였다. 한편 감사인은 감사계획을 수립할 때 피감기업의 감사위험을 평가하게 되는데, 기업이 속해 있는 산업은 사업의 성격 또는 특성에 따라 특정의 중요왜곡표시위험을 발생시킬 수 있어 감사위험에 영향을 미친다. 따라서 타 기업의 주가급락을 관찰한 감사인은 동종 산업 내 타 기업에 존재하는 회계정보의 불투명성을 인지하고 이를 산업 내 특성에 기인한 고유위험에 반영할 수 있다. 이에 따라 감사인은 관심기업에 대한 감사노력, 즉 감사시간을 많이 투입하여 적발위험을 낮추고자 할 것이며, 감사시간의 증가로도 낮출 수 없는 잔여 감사위험은 감사보수의 증가로 이어질 것이다. 2002년부터 2021년까지 유가증권 상장법인을 대상으로 분석한 결과, 동종 산업 내 타 기업의 주가급락 비중이 증가할수록 관심기업의 감사시간 및 감사보수는 유의하게 증가하였다. 이는 감사인이 타기업의 정보위험을 감사위험으로 인식하고 이를 감사절차에 반영한다는 것을 의미한다. 이 결과는 종속변수를 비정상 감사시간 및 감사보수로 측정한 경우에도 동일하게 유지되었으며, 장기적인 효과를 살펴보기 위하여 주가급락의 기간을 과거 3년으로 확장하여 이 중 과거 2년의 주가급락이 당기 감사시간 및 감사보수에도 영향을 미친다는 사실을 발견하였다. 그리고 주가급락의 원인을 구분하여 분석한 결과 본 연구의 결과는 정보 불투명성에 기인한 주가급락에서만 나타났다. 본 연구는 감사인이 타 기업의 주가급락을 감사위험 평가와 감사계획에 실제로 반영하고 있는지를 분석함으로써, 감사인이 피감기업을 둘러싼 정보환경을 어떻게 인식하고 수용하는지 감사인의 행태에 대한 이해도를 높였다는 데 의의가 있다. 또한 감사시간 및 감사보수를 사용하여 감사인 측면에서의정보이전효과를 실증분석하여, 감사시간 및 감사보수의 결정요인에 대한 기존 연구를 확장하였다는 공헌점이 있다.

Abstract

This study investigates whether a firm’s stock price crashes affect other firms’ audit hours and audit fees in the same industry. A stock price crash is a drastic decrease in stock return that occurs when negative information is accumulated inside the company and then delivered to the stock market all at once. Previous studies have shown that these stock price crashes are caused by the opacity of accounting information. Auditors evaluate the audit risk of the auditee firm in their audit plans. And the industry in which the auditee firm operates can give rise to specific risks of a material misstatement by the nature of the business, which affects the audit risk. Auditors who observe a stock price crash in other firms can recognize the opacity of accounting information in other firms in the same industry and reflect it in the inherent risks of the auditee firm. Therefore, auditors want to lower their detection risk by increasing the audit efforts (audit hours) and the remaining audit risk, which cannot be mitigated even by increasing audit hours, w ill l ead to a n inc rease in a udit f ees. The empirical results using firm data listed in KOSPI from 2002 to 2021 show that the audit hours and audit fees of focal firms increase significantly as stock price crashes of other firms in the same industry increase. It means that auditors regard information risks of other firms as audit risks and reflect them in their audit procedure. This result holds when we use abnormal audit hours and audit fees. Furthermore, we find that the impact of other firms’ stock price crashes on audit hours and audit fees for the current period lasts up to two years. This study contributes to understanding how auditors perceive and accept auditee firms’ information environment in audit risk assessment and audit procedure by analyzing audit hours and audit fees. In particular, this study expands the existing accounting studies on the determinants of audit hours and audit fees to the information transfer effect from the auditors’ perspective.

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