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주가급락위험이 감사시간과 감사보수에 미치는 영향

The Effects of Stock Price Crash Risk on Audit Hours and Audit Fees

고재민|장영|주맹정
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2021.02|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제95호|pp. 233-265|DOI 10.21073/kiar.2021..95.011

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Stock Price Crash Risk감사위험감사보수감사시간Audit FeeAudit Hour주가급락위험Audit Risk

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[연구목적] 본 연구는 피감기업의 주가급락위험이 높을수록 감사인의 감사시간과 감사보수가증가되는지 살펴보았다. 주가급락은 경영자가 부정적인 정보를 자본시장에 전달하지 않고 있다가 이 정보가 드러날 때 일시에 발생하는 극단적으로 부정적인 시장 반응이므로, 주가급락 기업의 경우 잠재적으로 정보위험이 높다고 볼 수 있기 때문이다. [연구방법] 본 연구는 두 가지로 측정한 주가급락위험 변수와 금융감독원 전자공시시스템에서수집한 감사시간과 감사보수 데이터를 사용하여, 2002년부터 2017년까지 유가증권시장에 상장된7,730개 기업－연도 표본을 구성하고 회귀분석하였다. [연구결과] 첫째, 피감기업의 주가급락위험이 높을수록 당기의 감사시간과 감사보수는 높아지고 있다. 이는 주가급락위험이 높은 기업의 경우 감사인이 감사위험을 높게 평가한다고 해석할수 있다. 둘째, 이와 같은 결과는 비정상 감사시간과 비정상 감사보수를 이용한 분석에서도 동일하게 나타났다. 셋째, 가설 검증에 포함된 주가급락위험 기간을 과거로 확장하더라도 당기의 감사시간과 감사보수에 동일하게 유의한 영향을 미치고 있으며, 기간별 영향의 차이를 발견할 수없었다. 이는 감사인이 주가급락위험이 높은 피감기업의 감사위험을 단기 뿐 아니라 장기간에걸쳐 높게 평가한다는 사실을 보여주는 것이다. [연구의 시사점] 본 연구는 감사인이 피감기업의 주가급락 정보를 감사위험 평가에 반영한다는사실을 보여준 데 의의가 있다. 일반적으로 감사인은 영업활동이나 내부통제구조와 같은 피감기업 특성을 감사위험 평가에 반영하는 것으로 알려져 있으나, 본 연구는 감사인이 직접 확인하지못하였지만 주식시장에서 부정적으로 평가 받는 피감기업의 간접적인 위험까지 감사시간과 감사보수에 반영된다는 사실을 보여주었다.

Abstract

[Purpose] This study examines whether stock price crash risk increases auditors’ audit hours and audit fees. It is because the stock price crash occurs when firms’ bad news that managers concealed for a substantial period reveal and is considered a high potential information risk. [Methodology] This study analyzes audit hours and audit fees of 7,730 firm－year observations listed on the Korean Stock Exchange (KSE) from 2002 to 2017 and calculates stock price crash risk following Hutton et al.(2009). [Findings] First, audit hours and audit fees are positively associated with stock price crash risk. It means that auditors reflect the stock price crash risk when assessing their audit risk. Second, the above results hold when using abnormal values instead of audit hours and audit fees. Third, the stock price crash risk in the past periods also has a significant effect on the audit hours and audit fees in the current period. This result indicates that auditors also include the stock price crash risk of the past period when appraising audit risk in the current period. [Implications] This study shows that the stock price crash risk of auditee firms affects auditors’ decision－making. It is known that auditors reflect the characteristics of the auditee firms on their audit risk. On the other hand, we find that auditors evaluate the indirect risk of auditee firms such as stock price crashes which is not identified by the auditors and just observed in the stock market as well.

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