보험회사 해약환급금준비금의 가치관련성에 관한 연구
A Study on the Value Relevance of Insurer’s Surrender Value Reserve
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[연구목적]본 연구는 국내 보험회사들이 2023년부터 IFRS 17을 새롭게 적용하여 공시하고 있는 해약환급금준비금의 가치관련성에 대해 분석하였다. 해약환급금준비금은 건전성규제목적으로 도입된 감독회계상의 자본항목으로서, IFRS 17에 따른 보험회사의 공시정보를 보완할 수 있는 정보가 될 수 있을 것으로 예상한다. 이러한 예상을 확인하고자 본 연구에서는 해약환급금준비금에 증분적 가치관련성이 있는지를 분석하였다. [연구방법]새로운 보험회계기준인 IFRS 17이 도입된 이후인 2023년 1분기부터 2024년 1분기 까지 총 5개분기의 국내 상장 보험회사가 공시한 해약환급금준비금이 기업가치를 설명하는 유의적인 변수인지 여부를 살펴보고, 기존의 회계정보(순자산과 순이익)가 가지는 기업가치 설명력에 추가한 증분적인 설명력이 있으며 이러한 설명력이 유의한지 여부를 실증적으로 분석하였다. [연구결과]분석결과, 해약환급금준비금은 기업가치에 대하여 유의적인 음(－)의 관련성을 가지는 것으로 나타났다. 이는 해약환급금준비금이 회계상 자본항목임에도 불구하고 동 항목이 가진 보완적 부채의 성격이 반영되어 자본시장에서는 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 항목으로 평가되고 있음을 나타내는 것이다. [연구의 시사점]본 연구결과는 보험회계의 급격한 변화로 인하여 회계정보의 해석에 혼란을 겪고 있는 보험회사의 보험부채에 대한 시장의 평가정도를 확인하였다는 점에서 의의를 가진다. 또한 본 연구의 결과는, IFRS 17에 따른 보험부채 정보의 유용성에도 불구하고, 자본시장에서는 여전히 종전 기준에 따른 보험부채와의 차이를 나타내는 정보에 주목하고 있음을 시사한다.
Abstract
[Purpose] This study analyzes the value relevance of the surrender value reserves newly disclosed by domestic insures starting from 2023 under the newly applied IFRS 17. This reserve is an equity item under supervisory accounting regulations, introduced for prudential regulation purposes. It is expected to complement IFRS 17 disclosures. This study examines the incremental value relevance of the surrender value reserve. [Methodology] This paper empirically analyzes whether the surrender value reserves disclosed by publicly listed domestic insures over five quarters, from the first quarter of 2023 to the first quarter of 2024, following the implementation of the new insurance accounting standard, IFRS 17, are significant variables in explaining corporate value. Additionally, the incremental explanatory power of these reserves, beyond the existing accounting information (net assets and net income), is examined to determine whether such explanatory power is statistically significant. [Findings] The analysis results indicate that the surrender value reserve has a significant negative relationship with firm value. This suggests that, despite being classified as an equity item in accounting, the complementary liability nature of the surrender value reserve is reflected in its evaluation by the capital market as having a negative impact on firm value. [Implications] The findings of this study are significant in that they provide insights into how the market evaluates the reserves of insures, which may face interpretative challenges due to the rapid changes in insurance accounitng. Furthermore, the results suggest that despite the usefulness of the policy reserve information under IFRS 17, the capital market continues to focus on information that highlights the differences from the previous accounting standards.
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