비트코인과 금은 코스피에 어떻게 영향을 주는가? – 베이지안 네트워크모형 분석을 중심으로
How do Bitcoin and Gold Affect KOSPI?– Focusing on Bayesian network model analysis
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초록
본 연구는 암호화폐를 대표하는 비트코인과 안전자산인 금이 코스피 시장에 어떻게 영향을 주는지 살펴보고, 자산간 인과관계를 통해서 시나리오별 투자 방안을 찾아보고자 하였다. 비트코인, 금, 코스피, S&P500 지수 등을 일 단위로 2011년 4월 14일부터 2020년 12월 30일까지의 시계열 데이터를 분석 대상으로 하였다. 베이지안 네트워크모형 분석을 했으며, 민감도 분석을 통해서 시나리오 추론을 진행하였다. 분석결과에 따르면, 금은 코스피와 S&P500과 같은 주식시장에 직접적 인과관계가 존재하는 반면에, 비트코인은 주식시장 이외에도 개인 및 외국인 순매수와 금리와 같은 요인과도 직접적 인과관계가 존재했다. 또한, 시나리오 분석결과 코스피 변동에 따라 비트코인과 금의 변동은 다르게 이루어진다는 것을 확인했다. 따라서 투자 포트폴리오를 구성할 때 비트코인과 금이 유사한 자산으로 고려하기보다는 다른 성격을 가진 자산으로 고려하는 것이 투자의사 결정에 효과적일 것이다.
Abstract
This study aims to examine how Bitcoin and gold, which represent cryptocurrency, affect the KOSPI market and find ways to invest by scenario through causal relationships between assets. Bitcoin, Gold, KOSPI, and S&P500 index were analyzed on a daily price basis from April 14, 2011 to December 30, 2020. Bayesian network model analysis was performed, and scenario inference was conducted through sensitivity analysis. According to the analysis, gold had a direct causal relationship in the stock market such as the KOSPI and the S&P500, while Bitcoin also had a direct causal relationship with factors such as individual and foreign net buying and interest rates. Furthermore, the scenario analysis confirmed that Bitcoin and gold fluctuations are different depending on the KOSPI fluctuations. Therefore, it would be effective in making investment decisions to consider Bitcoin and Gold as assets of a different nature rather than as assets of similar nature when forming an investment portfolio.
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