비트코인 시장의 변동성과 전통 금융시장과의 관계
The Relationship between Bitcoin Volatility and the Traditional Financial Market
1
조회
0
다운로드
8
인용
0
참고문헌
키워드
초록
비트코인의 등장으로 가상통화에 대한 관심이 높아졌다. 투자자산으로서비트코인이 역할을 수행할 것으로 예상되는 가운데, 비트코인의 변동성이전통금융상품들의 변동성에 어떤 영향을 주고 있는 지 살펴본다. 2013년 10월1일부터 2018년 12월 5일까지 일간자료를 가지고 비트코인 가격의 변동성과한, 미, 일 주가지수, 한, 미 금리, 금과 유가의 변동성과의 관계를 실증 분석했다. 비트코인의 변동성이 다른 금융자산의 변동성에 영향을 주었다고 보기힘들었다. 미국 주식의 변동성은 비트코인의 변동성에 영향을 주는 것으로나타났다. 금, 유가 등 상품자산들의 변동성과 주가, 금리와의 관계와 비교해보면 비트코인의 영향은 아직 통계적으로 미미하다. 다만 2014년 12월 이후존재하는 St. Louis 연방준비은행의 비트코인 가격 자료로 분석할 때는, 주식과금리와의 연관관계가 더 높아졌다.
Abstract
Interest in cryptocurrencies increased with the advent of Bitcoin. While many expect that Bitcoin will become an investment asset, we examine how Bitcoin volatility affects the volatility of traditional financial instruments. We analyze the relationship between Bitcoin volatility and the volatility of stock indexes in Korea, the US, and Japan; the Korean won; the US interest rate; and gold and oil prices from October 1 st 2013 to December 5 th 2018. It is hard to say that Bitcoin volatility affected the volatility of the other financial assets. The volatility of American stocks affected Bitcoin volatility. The effect of Bitcoin on stock prices and interest rates is still insignificant compared to that of volatility in commodity assets such as gold and oil. However, when analyzing Bitcoin price data from the St. Louis Fed from December 2014, the relationship between Bitcoin and stocks prices and interest rates increased.
참고문헌 (14)
- 이우석, "금융시장간 변동성 전이효과 분석: CDS 프리미엄 중심으로", 시장경제연구, 44(2), pp.101~142 (2015), 지암남덕우경제연구원
- Baek, C., "Bitcoins as an Investment or Speculative Vehicle? A First Look", Applied Economics Letters, 22(1), pp.30~34 (2015)
- Bouri, Elie, "On the Hedge and Safe Haven Properties of Bitcoin: Is it really more than a Diversifier?", Finance Research Letters, 20, pp.192~198 (2017)
- Brandvold, Morten, "Price discovery on Bitcoin exchanges", Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 36, pp.18~55 (2015)
- Cheah, Eng-Tuck, "Speculative Bubbles in Bitcoin Markets? An Empirical Investigation into the Fundamental Value of Bitcoin", Economics Letters, 130, pp.32~36 (2015)
- Dyhrberg, Anne Haubo, "Hedging Capabilities of Bitcoin,. Is it the Virtual Gold?", Finance Research Letters, (16), pp.139~144 (2016)
- Engle, R.F., "Dynamic conditional correlation- A simple class of multivariate GARCH models", Journal of Business Economic Statistics, 20, pp.339~350 (2002)
- Geraskin, P., "Everything you always wanted to know about log periodic power laws for bubble modelling but were afraid to ask", European Journal of Finance, 219, pp.366~391 (2013)
- MacDonell, A., "Popping the Bitcoin bubble: an application of log-periodic power law modelling to digital currency", ~ (2014)
- "Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System" (2008)[URL]
- Phillips, P.C.B., "Explosive behavior in the 1990s NASDAQ;when did exuberance escalate asset values?", International Economic Review, 52, pp.201~226 (2011)
- Urquhart, Andrew, "The Inefficiency of Bitcoin", Economics Letters, 140, pp.80~82 (2016)
- Wu, Chen Y., "The Value of Bitcoin in Enhancing the Efficiency of an Investor’s Portfolio", Journal of Financial Planning, 27(9), pp.44~52 (2014)
- Is Bitcoin a Real Currency? An Economic Appraisal, "Yermack, David", NBER, ~, pp.NBER working paper series 19747 (2013)