EU ETS의 장단기 가격결정요인 분석
The relationship between allocations of carbon allowances and carbon prices: the case of EU ETS
0
조회
0
다운로드
3
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 EU ETS 시장에서 전력가격, 석유가격, 기후 및 제도 더미변수 등의 결정요인이 배출권 거래가격에 미치는 장단기적 영향을 살펴보았다. 이를 위해 Johansen 공적분 검정을 변수 간의 장기관계 분석에 사용하였으며, 오차수정모형(VECM)을 통해 각 변수들 간의 단기적 조정과정도 분석하였다. 특히, EU ETS의 배출권의 과다할당이 거래가격에 직접적인 영향을 미쳤는지 여부를 계량모형을 통해 명시적으로 분석하였다. 실증분석 결과에 따르면 배출권 거래가격은 전력 및 석유가격과 장기적으로 양의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 또한, 외부충격으로부터 배출권 거래가격이 안정화되는 데는 길게는 약 1년 가까이 소요되는 것으로 나타났다. 이는 시장의 불확실성이 큰 배출권 시장의 특성상 외부충격으로 인한 사회적 피해가 생각보다 크다는 것을 의미하는 것이다.
Abstract
In the study, we estimate short and long-run effects of electricity price, oil price, weather and policy dummy variables on price structure of EU ETS using cointegration analysis. This study, specially, focuses on analyzing whether over allocations of carbon allowances in Phase I of EU ETS had direct effect on the price drop. The results show that carbon prices have long-run relationships with electricity and oil prices. Further, it is empirically proven that factors such as over allocation of carbon allowances and prevention of banking of surplus allowances played an important role in the emissions price drop.
참고문헌 (13)
- 배출권 할당이 거래가격에 미치는 영향 분석 –EU-ETS를 중심으로, "김현석", 에너지경제연구원, ~ (2011)
- Alberola, E., "Price drivers and structural breaks in European carbon prices 2005-2007", Energy Policy, 36, pp.787~797 (2008)
- Banerjee, A., "Error-correction mechanism tests for cointegration in a single-equation framework", Journal of Time Series Analysis, 19, pp.267~284 (1998)
- Bunn, D. W., "A vector error correction model of the interactions among gas, electricity and carbon prices: an application to the cases of Germany and United Kingdom, In Markets for Carbon and Power Pricing in Europe: Theoretical Issues and Empirical Analyses", pp.145~159 (2008), Edward Elgar Publishing
- Engle, R.F., "Co-integration and error correction: representation, estimation, and testing", Econometrica, 55, pp.251~276 (1987)
- Harris, R., "Applied time series modeling and forecasting", John Wiley and Sons (2003)
- Hendry, D. F., "Dynamic Econometrics" (1995), Oxford University Press
- Hintermann, B., "Allowance price drivers in the first phase of the EU ETS", Journal of Environmental Economics and Management, 59, pp.43~56 (2010)
- Johansen, S., "Likelihood-based inference in cointegrated vector autoregressive models" (1995), Oxford University Press
- Keppler, J. H., "Causalities between CO2, Electiricity, and other Energy Variables during Phase Ⅰ and Phase Ⅱ of the EU ETS", Energy Policy, 38, pp.67~86 (2010)
- Kremers, J. J. M., "The power of cointegration test", Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 54, pp.325~348 (1992)
- Mansanet-Bataller, M., "CO2 prices, energy and weather", The Energy Journal, 28, pp.73~92 (2007)
- The determinants of allowance prices in the European Emissions Trading Schemes – can we expect an efficient allowance market 2008?, "Rickels, W.", Kiel Institute for the World Economy, 1387~, pp.1387 (2007)