EU 탄소배출권의 가격발견과정과 인과성 분석
Research on Price Discovery Process of CO₂ Allowance Trades in EU Markets
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초록
ETS의 출범과 더불어 탄소배출권이 활발하게 거래되고 있다. 본 논문은 EU에서 주도적으로 배출권 거래를 담당하고 있는 Nord Pool, ECX, Powernext, EEX, EXAA의 거래시장을 대상으로 탄소배출권의 가격발견과정과 시장간 인과성을 분석한다. 벡터오차수정모형과 그래프 이론을 접목한 실증분석 결과, EU내 모든 배출권거래소가 가격정보의 흐름면에서 유기적으로 잘 연결되어 있는 가운데, 특히 Nord Pool 선도시장의 역할이 주목되었으며, Powernext와 EEX 등 주요 전력거래소의 영향도 큰 것으로 나왔다.
Abstract
This paper analyzes CO₂price discovery observed in active trading markets in EU: Nord Pool, ECX, Powernext, EEX, and EXAA. Vector error correction model and graph theory are adopted to investigate price causality within trading system. The results show the existence of close interconnectivity between considered trading markets and informational prevalence in the price discovery from Nord Pool, Powernext and EEX trades, among others.
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