금리변화의 지역별 경제 영향 분석: 다지역 CGE모형 접근
The Regional Effects of Interest Rate Change: Multiregional CGE Model Approach
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초록
본 논문은 금리변화의 지역별 경제적 효과를 분석하였다. 우리나라는 지역 간 경제적 구조의 차이가 비교적 크기 때문에 금리변화는 지역별로 차별화된 효과를 가질 수 있다. 본 논문은 지역별 경제구조를 상세히 표현할 수 있는 다지역 CGE모형을 사용하여 금리변화의 지역별 파급효과를 분석하였으며, 분석 자료는 2005년 지역산업연관표와 지역계정자료를 이용하여 다지역 SAM을 구축하였다. 콜금리가 10% 상승하는 시나리오를 분석하였을 때, 대부분의 지역에서 생산이 감소하는 것으로 나타났으나 경기, 대구, 경남은 영향을 받지 않는 것으로 분석되었고 인천은 증가하는 것으로 나타났다. 상대가격의 경우, 대부분 지역에서 주요 산업 부문의 상대가격이 하락하였으나, 부동산은 모든 지역에서 상대가격이 증가하였고 제1차 금속제품은 지역에 따라 상승하거나 영향을 받지 않는 것으로 나타났으며 전남에서는 건설을 제외한 나머지 주요 산업 부문의 상대가격이 증가하는 것으로 나타났다. 이처럼 금리상승의 생산과 상대가격 파급효과가 지역별로 차별화된 효과를 갖는 이유 중 하나로서 상이한 자본집약도를 들 수 있으며, 분석 결과 대체로 산업과 지역에서 자본집약도가 높을수록 생산의 감소율이 각각 높아지는 상관관계가 존재하는 것이 나타났다.
Abstract
This study analyzes the regional economic effects of changes in interest rates. Since the regional differences of economic structure are relatively large in Korea, the effects may be not the same over regions. A multi-regional CGE model is used for the analysis. The multi-region SAM is constructed using the 2005 regional input-output table and the regional data. In the scenario analysis of 10% increase of the call rate, it is found that production goes down in most regions, except for Gyunggi, Daegu, Gyeongnam which are unaffected and for Incheon in which production increases. The relative prices decline in major industry sectors in most regions, while the relative price of real estate increases in all regions, primary metal products’ either increases or is unaffected depending on regions and the relative prices of the major industry sectors except for the construction sector’s increase in Chonnam. The reason of the regionally different ripple effects on production and relative price of the rise in interest rates seems due to different capital-intensity among regions. It is shown that the larger the capital intensity is in a industry sector or and a region, the larger decrease of production the sector or the region has.
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