네트워크 모형을 이용한 우리나라 은행부문의 시스템리스크 측정
Measurement of the Korean Banking Sector Systemic Risk using Network Model
0
조회
0
다운로드
1
인용
0
참고문헌
키워드
초록
글로벌 금융위기 이후 시스템리스크의 중요성이 부각되고 있다. 본 논문은 은행부문에서 개별 은행의 신용위험을 측정하고 은행 사이의 네트워크 구조에 따른 위험 전이를 반영한 시스템리스크 측정방법을 사용하였다. 먼저 개별 금융기관 재무 상태를 반영한 신용위험의 시계열적 변화를 살펴보았다. 또한 신용위험 측정 과정에서 추산된 개별 은행 자산가치 사이의 횡단면적 연계구조를 상관계수, 조건부 부도발생확률, 결합부도확률, Granger 인과관계 등 다양한 방법으로 추정하여 은행 부문 시스템리스크를 측정하고, 도출된 시스템리스크의 시계열적 움직임을 살펴보았다. 다음으로 시스템리스크 내에서 개별 은행들이 가지고 있는 파생적 특성을 찾고, 각 은행이 시스템 연계구조 네트워크에서 어떤 역할을 하고 있는지, 어떤 은행이 중심적 위치에 해당하는 지에 대해 분석하였다. 이는 기존 시스템리스크 연구들이 시도하지 못한 부분이다. 본 논문이 사용한 분석방법은 은행부문 시스템 안정성을 관리 감독해야 하는 감독당국에게 다양한 시스템리스크 척도를 제공할 뿐만 아니라 상시로 시장을 감독할 수 있는 유용한 수단을 제시한다. 결론적으로 시장 전체 특성을 파악하는 척도와 함께 개별은행의 미시적 특성도 같이 제공한다는 측면에서 본 연구 의의가 있다.
Abstract
The importance of systemic risk has been highlighted since the 2008 global financial crisis. In this paper, we propose a model that considers the cross-sectional and time series aspects of systemic risk simultaneously. Using a network model, we analyze the systemic risk within the banking sector. As a result, we measured the time series of credit risk reflecting the financial status of individual financial institutions. We also estimate the banking sector systemic risk using various methods such as correlation coefficient, conditional default probability, joint default probability, and Granger causality method. The analysis method of this paper provides a variety of systemic risk measures to central banks that analyze the stability of the system in the banking sector and may prove a useful means of supervising the market at all times. In conclusion, this study is meaningful in that it provides both the characteristics of the market as a whole and the micro characteristics of individual banks connected with system risk.
참고문헌 (31)
- 김정수, "금융 네트워크 모형을 이용한 시스템리스크 분석", 금융정보연구, 5(2), pp.29~53 (2016), 한국금융정보학회
- 서상원, "시스템리스크의 측정과 관리: 서베이와 제언", 금융안정연구, 19(1), pp.131~232 (2018), 예금보험공사[DOI]
- 이승환, "주가와 재무구조 정보를 이용한 기업부문 신용리스크 측정", 한국증권학회지, 39(3), pp.341~366 (2010), 한국증권학회
- 이정연, "우리나라의 금융사이클 측정", 경제분석, 21(3), pp.137~155 (2015), 한국은행
- 최경욱, "금융부문에서의 신용리스트와 시스템적 리스크의 측정", 시장경제연구, 44(2), pp.1~42 (2015), 지암남덕우경제연구원
- 금융안정보고서, "한국은행", ~ (2016)
- Tobias Adrian, "CoVaR", American Economic Review, 106(7), pp.1705~1741 (2016), American Economic Association[DOI]
- Franklin Allen, "Financial Contagion", Journal of Political Economy, 108(1), pp.1~33 (2000), University of Chicago Press[DOI]
- Allen, F, "The Global Macro Economy and Finance" (2012), Palgrave Macmillan
- Acharya, V. V., "Measuring Systemic Risk", The Review of Financial Studies, 30(1), pp.2~47 (2017)[DOI]
- Benoit, S., "Where the Risks Lie: A Survey on Systemic Risk", Review of Finance, 21(1), pp.109~152 (2017)[DOI]
- Bernanke, B, "Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations", The American Economic Review, 79(1), pp.14~31 (1989)[DOI]
- Monica Billio, "Econometric measures of connectedness and systemic risk in the finance and insurance sectors", Journal of Financial Economics, 104(3), pp.535~559 (2012), Elsevier BV[DOI]
- Macroprudential Instruments and Frame Work: A Stocktaking of Issues and Experiences, "BIS", BIS, ~, pp.CGFS Papers, No. 38 (2010)
- Systemic Risk, Contagion, and Financial Networks: A Survey, "Chinazzi, M", SSRN, ~ (2015)
- Modelling Default Risk, "Crosbie, P. J.", KMV Corporation, ~ (2003)
- Das, S. R., "Matrix Metrics: Network-based Systemic Risk Scoring", The Journal of Alternative Investments, 18(4), pp.33~51 (2016)
- Dynamic Systemic Risk Networks, "Das, S. R.", Santa Clara University, ~ (2017)
- Helmut Elsinger, "Risk Assessment for Banking Systems", Management Science, 52(9), pp.1301~1314 (2006), Institute for Operations Research and the Management Sciences (INFORMS)[DOI]
- Matthew Elliott, "Financial Networks and Contagion", American Economic Review, 104(10), pp.3115~3153 (2014), American Economic Association[DOI]
- Prasanna Gai, "Contagion in financial networks", Proceedings of the Royal Society A: Mathematical, Physical and Engineering Sciences, 466(2120), pp.2401~2423 (2010), The Royal Society[DOI]
- Xin Huang, "A framework for assessing the systemic risk of major financial institutions", Journal of Banking & Finance, 33(11), pp.2036~2049 (2009), Elsevier BV[DOI]
- Kritzman, M., "Principal Components as a Measure of Systemic Risk", The Journal of Portfolio Management, 37(4), pp.112~126 (2011)[DOI]
- Robert C. Merton, "ON THE PRICING OF CORPORATE DEBT: THE RISK STRUCTURE OF INTEREST RATES", The Journal of Finance, 29(2), pp.449~470 (1974), Wiley[DOI]
- Multi-layered Interbank Model for Assessing Systemic Risk, "Montagna, M.", Euro, ~, pp.Eurosystem Working Paper, No. 1944 (2016)
- Rochet, J. C., "Interbank Lending and Systemic Risk", Journal of Money, credit and Banking, 28(4), pp.733~762 (1996)[DOI]
- Jan Frederik Slijkerman, "Systemic risk and diversification across European banks and insurers", Journal of Banking & Finance, 37(3), pp.773~785 (2013), Elsevier BV[DOI]
- Sangwon Suh, "Measuring systemic risk: A factor-augmented correlated default approach", Journal of Financial Intermediation, 21(2), pp.341~358 (2012), Elsevier BV[DOI]
- Martin Summer, "Financial Contagion and Network Analysis", Annual Review of Financial Economics, 5(1), pp.277~297 (2013), Annual Reviews[DOI]
- Maria Vassalou, "Default Risk in Equity Returns", The Journal of Finance, 59(2), pp.831~868 (2004), Wiley[DOI]
- C.G. De Vries, "The simple economics of bank fragility", Journal of Banking & Finance, 29(4), pp.803~825 (2005), Elsevier BV[DOI]