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논문KCI 등재

산업별 기업수명주기에 따른 연구개발회계정보의 가치관련성

The Effect of Industry Specific Corporate Life-Cycle on the Firm Value of R&D Accounting Information

최수미|방지영
경영경제연구소 (management & economic research institute)|2022.02|경영경제연구 (Journal of Management & Economics)|제44권 제1호|pp. 44-77|DOI 10.22828/meri.2022.44.1.003

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연구개발비R&D expenditure가치관련성Value Relevance기업수명주기올슨모형Corporate Life-CycleOhlson’ Model
주제분류경영학

초록

기업수명주기에 따라 연구개발회계정보의 가치관련성이 차이가 있는지를 검증하고, 더 나아가 대표적인 국내 10개 산업을 선정하여 산업별 및 기업수명주기별로 기업가치에 미치는영향에 차이점이 있다는 것을 검증한다. 2015년부터 2019년의 비금융상장기업을 선정하여 기업수명주기의 단계별로 연구개발비의가치관련성이 다르게 나타나는 것을 검증한 결과는 다음과 같다. 첫째, 연구개발비를 자산화연구개발비와 비용화연구개발비를 세분화하여 기업가치에 미치는 영향을 분석 했을 때, 첫째, 성장기에는 비용화연구개발비만 기업가치에 통계적으로 유의미한 양(+)의 영향을 나타났고, 성숙기에는 자산화 연구개발비는 양(+)의 결과, 쇠퇴기의자산화연구개발비는 유의미한 음(-)의 영향을 나타냈다. 둘째, 산업별로 분석한 결과, 상대적으로 연구개발지출 비중이 높은 산업인 출판업(소프트웨어산업 포함), 의료용물질 및 의약품제조업, 의료정밀광학기기업, 전자부품등제조업은 연구개발활동의 성과가 미래성장가능성과 기업가치에 많은 영향을 준다고 할 수 있다. 따라서 연구개발활동과 지출이 중요하다고 할 수 있다. 요약하면 성장기와 성숙기는 연구개발지출이양(+)의 가치관련성을 갖는 반면, 쇠퇴기의 자산화연구개발비는 음(-)의 관련성으로 나타났다는 점에서 쇠퇴기의 연구개발투자에 대해서는 부정적으로 평가된다는 점을 알 수 있다. 향후 쇠퇴기 및 상장 폐지된 기업들을 대상으로 연구개발투자가 어떤 영향을 주었는지에관한 연구로 확장할 수 있을 것이다. 아울러, 기업구조조정 정책을 수립할 때 고려해야 할사항으로 연구개발투자의사결정을 추가해야 할 것이다

Abstract

The objective of this study is that there is a difference in the value relevance of R&D accounting information according to the company life cycle, and further selects 10 representative domestic industries to verify that there are differences in corporate value by industry and company life cycle. The results of selecting non-financial listed companies from 2015 to 2019 and verifying that the value relevance of R&D expenses differs for each stage of the company's life cycle are as follows. First, when R&D expenses were subdivided into asset-based R&D and cost-based R&D expenses, first, only cost-based R&D expenses had a statistically significant positive (+) effect on corporate value during growth, and asset-based R&D expenses during maturity. Second, as a result of industry analysis, R&D activities such as publishing (including software industry), medical materials and pharmaceutical manufacturing, medical precision mining companies, and electronic components have reliance on future growth potential and corporate value. Therefore, R&D activities and expenditures are important. In summary, R&D expenditure has a positive (+) value relationship during the growth period and maturity period, while capitalized R&D expenses during the decline is negatively(-) evaluated for R&D investment In the future, It could be researched how R&D investment has affected companies that have declined and delisted. In addition, R&D investment decisions should be added when establishing corporate restructuring policies.

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