소득불확실성이 부의 축적과 소비에 미치는 효과

본 논문은 대우가계패널조사(1993-1998)를 이용하여 한국의 경우에도 소득불확실성에 기인한 예비적 저축의 동기가 존재하는 지를 분석하였다. 이를 위해서는 소득 불확실성을 측정하는 것이 필요한데 본 논문은 Carroll and Samwick(1997)의 방법에 의해 소득에 영향을 미치는 충격을 항구적 충격과 일시적 충격으로 분해하여 각각의 분산을 소득불확실성의 대리변수로 삼았다. 그 결과 부의 축적에 관한 한 Carroll and Samwick의 불확실성 측정치가 매우 유의하지 않거나 경우에 따라서는 오히려 부를 감소시키는 등 이론과 상치하는 것으로 밝혀졌다. 하지만 부의 경우, 본문에서 몇 가지 문제점이 있음을 지적하였고 그 대안으로서 소비를 직접 분석할 것을 제안하였다. 예비적 저축 동기이론에 따르면, 불확실성이 증가할 때 목표부(target wealth)를 높게 가지려 하므로 예비적 동기의 저축이 증가하여, 항상적 소득에 비해 소비수준이 하락할 것으로 기대된다. 실제로 소비를 분석한 결과에서는 이론이 제시하는 방향으로 매우 유의하게 소비가 반응하는 것을 발견하였다. 따라서 본 연구는 부의 변화를 통한 예비적 저축동기는 발견하지 못했지만, 소비에 있어서는 그러한 동기가 보여지는 것으로 결론을 내렸다.