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논문KCI 등재

비정상감사시간과 거래량 간의 관련성에 대한 연구

A Study on the Relation between Abnormal Audit Hours and Trading Volume

정현욱
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2015.06|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제57권 제2호|pp. 1-30|DOI 10.22781/kicpa.2015.57.2.1

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Trading Volume거래량(초과거래량)(비정상)감사시간(비정상)감사보수(Abnormal) Audit Hours(Abnormal)Audit Fees
주제분류회계학

초록

본 연구는 비정상감사시간과 거래량 간에는 관련성이 없을 것이라는 귀무가설을 설정하고 실증분석을 실시하였다. 감사시간과 관련된 선행연구에서는 감사인의 감사시간은 기업특성변수와 관련성을 가진다고 보고하고 있다. 이러한 점에서 투자자는 감사인의 감사투입시간을 바탕으로 투자대상기업의 정보위험을 측정할 것으로 판단하여, 본 연구에서는 가설을 설정하고 실증분석을 수행하였다. 2003-2011년 기간 동안 거래량(초과거래량)과 비정상감사시간을 측정할 수 있는 유가증권시장 상장기업 3,759개(기업-년)를 대상으로 실증분석한 결과, 비정상감사시간의 회귀계수는 유의한 양(+)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 또한, 본 연구에서는 추가분석으로 비정상감사보수와 거래량(초과거래량) 간의 관련성을 분석하였다. 추가분석결과에서도 비정상감사보수의 회귀계수는 유의한 양(+)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 이는 사업(감사)보고서를 공시하는 시점으로 표본기간을 한정하여도 일관된 것으로 나타났다. 이러한 결과에 따르면, 감사시간 및 감사보수가 높은 기업일수록 기업의 내재가치에 대한 투자자들 간의 의견불일치 정도가 높아져, 결과적으로 거래량이 증가하는 것으로 판단되어 진다. 감사시간 및 감사보수와 관련된 선행연구에서는 감사시간 및 감사보수가 기업의 특성변수와 어떠한 관련성을 가지고 있는 지를 분석하고 있다. 하지만, 투자자들이 감사시간 및 감사보수를 어떻게 해석하고 있는 지를 분석한 연구는 없는 실정이다. 이러한 점에서 감사시간 및 감사보수가 증가할수록 거래량이 증가한다는 본 연구의 결과는 규제기관에게 정책적 시사점을 제공할 것으로 기대된다.

Abstract

This study investigates whether audit hours are associated with the trading volume respectively. Prior studies related audit hours suggest that high-audit hours mean high- audit risk. Meanwhile, Other prior studies related audit hours suggest that high-audit hours increase reliability of accounting information. In this respect, audit hours are related with information risk. Therefore, this study establishes null hypothesis that audit hours are not related to the trading volume Prior studies related with the trading volume describe that the trading volume is positively related to information asymmetry and is negatively related to the quality of accruals. So, trading volume indicate heterogeneous beliefs on intrinsic value. But a range of studies related with the trading volume are limited in sample(earnings announcements). Therefore, we examine relation between abnormal audit hours and trading volume by measuring average trading volume. Specifically, we measure trading volume following law of large number. The hypotheses are tested by using sample firms listed on the Korean Stock Exchange from the year of 2003 to the year of 2011 inclusively. We use trade volume based on methodology of Morse(1981), Beaver(1968), Bamber(1987) and Ziebart(1990) as proxy heterogeneous beliefs on intrinsic value. Abnormal audit hours are estimated following Park and Park(2007) and Ma et al.(2012). After controlling for variables related with trading volume as reported in previous studies, the regressions coefficient for the audit hours show statistically significant positive sign. This empirical results mean that investors recognize audit hours negatively. Also we additionally test relation between audit fees and trading volume by using abnormal audit fees. Abnormal audit fees are estimated based on Park and Park(2007) and Ma et al.(2012). Additional test result, the regressions coefficient for the audit fees show statistically significant positive sign. This result is consistent despite limiting sample to earnings announcement day. These results mean that investors negatively recognize high-audit hours and high-audit fees. The results of this study suggest that the high-audit hours and high-audit fees increase heterogeneous beliefs on intrinsic value. In this respect, this study contributes to trading volume literature by providing empirical evidence on the relation between audit hours(audit fees) and trading volume. The result of this study may help policy makers better understand the consequences of audit hours and audit fees.

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