세계금융과 민주주의의 관계에 관한 재고찰: 금융과 정치의 상호작용을 중심으로
A Reexamination of the Relationship between Global Finance and Democracy: Structural Domination or Mutually Constituting?
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세계금융위기와 유로위기는 세계금융과 민주주의가 어떠한 관계에 있고 있을 수 있는가를 새롭게 고찰할 수 있는 계기가 되었다. 민주주의를 안전하게 유지하려면 세계금융의 틀을 어떻게바꾸어야 하는지, 그리고 통합된 세계금융시장에서 민주주의가 어떤 형식과 내용으로 존재할수 있는지의 문제가 또 다시 (국제)정치경제학의 핵심적인 이슈로 등장했다. ‘제2차 세계 대공황’ 또는 ‘대침체’라 불라는 이번 위기의 파장은 길고도 고통스러울 것이며, 이를 극복하고 민주주의와세계경제를 다시 안전하고 지속가능한 기초위에 올려놓기 위한 다양한 제안들과 치열한 국내적· 국제적 정치의 과정이 활발히 전개될 전망이다. 이번 위기 이전에는 금융세계화가 당연시되었고 이에 따른 민주주의의 제약이 일부 학계의관심을 그는데 그쳤었다. 세계금융시장은 너무나 거대하고 자기조정적이며 완벽하다고까지 인식되고 믿어졌었다. 그러나 위기는 이러한 인식과 믿음이 환상이었음을 여실히 드러냈다. 세계금융에 대한 불만과 항거가 고조되고 금융규제를 강화하려는 움직임이 국제적으로나 국내적으로 대세가 되었다. 국가경제나 세계경제를 위협할 수 있는 대형금융기관들에 대한 규제강화가 자기자본비율, 유동성과 레버리지비율, 리스크 측정 등 다양한 차원에서 이루어졌고, 파상상품거래나 신용평가기관들의 활동, 금융기관 종사자들의 보너스 제도에 이르기까지 실로 광범위한 영역에 걸쳐규제강화가 추진되었거나 되고 있다. 본 논문은 금융위기 이전에 주목을 받았던 자본이동성 가설을 중심으로 한 세계금융의 민주주의 제한에 대한 논의를 비판적으로 고찰하고, 금융위기 이후에 전개되고 있는 금융규제강화를위한 노력들을 민주주의의 세계금융에 대한 역공으로 설명했다. 자본이동성 가설은 구조적 이론으로 세계금융이라는 구조가 민주주의를 일방적으로 제약하는 측면에 초점을 맞춘 이론이었다. 따라서 세계금융과 민주주의 사이의 역동적이고 차별화된 관계를 설명하는데 실패했다. 금융위기이후에는 이를 증명이라도 하듯 민주적 요구에 기초한 금융규제개혁이 광범위하게 추진돼 오고있다. 세계금융의 존재와 작동방식이 궁극적으로 정치적 결정에 따라 좌우될 수밖에 없다는 사실을 명백히 드러내고 있다. 폴라니의 ‘이중운동’ 관점을 적절히 활용할 필요가 여기에 있다. 우리가세계금융과 민주주의의 관계를 구조적 관점이 아니라 정치적 상호규정의 관계로 파악해야 한다고주장하는 이유도 여기에 있다. 바로 이러한 이유 때문에 우리는 지금의 금융규제개혁 드라이브가가져올 국제금융질서의 미래에 대해서 확실히 단정할 수 없다. 세계금융의 규제에는 국내적으로나 국제적으로 본질적인 정치적인 한계가 있기 때문이다. 우리는 다만 지금의 시기를 세계금융과민주주의가 서로를 규정하면서 새로운 타협을 찾아 가고 있는 전환기라고 말할 수 있을 뿐이다. 지금의 전환기를 거쳐 등장할 새로운 국제금융질서도 결국 국내적·국제적 차원의 지난한 정치과정의 산물일 수밖에 없다. 그리고 그 내용을 보다 정확히 예측하기 위해서는 국내적·국제적 금융규제개혁의 주요 행위자들과 이들의 입장과 정치적 힘의 상대적 크기, 그리고 이 과정이 이루어지는정치적 맥락을 면밀히 짚어봐야 한다.
Abstract
The outbreak of the global financial crisis and the subsequent Euro crisis provide a good opportunity to reexamine the relationship between global finance and democracy. This is because the crisis period has lay bare the political foundation of the global financial system. Before the crisis, it was often presumed that financial globalization was an inevitable trend, as was the consequential restraint of democratic politics at the national level. Capital mobility hypothesis and financial policy trilemma have supported this view. Under the condition of high international capital mobility, nation states cannot avoid sacrificing their autonomy in pursuing their economic policies. In other words, democratic governments cannot be as responsive to popular demands, so long as they remain adherent to the demands from global financial markets. However, the outbreak of global financial crisis and subsequent developments put an end to the belief in the possibility of self-regulating financial markets and brought about widespread popular protests against the global financial system and strong demands for strengthening financial regulation. Polanyi’s concept of “double movement” provides an appropriate explanation of this turnaround. Comprehensive and strong financial regulatory reforms have been pursued at both the international and national levels since the crisis. Consecutive G20 summits have been providing political legitimacy and dynamics to this financial reform drive. The Financial Stability Board and the Basel Committee on Banking Supervision have been instrumental in designing and developing new regulatory measures. The so-called ‘systematically important financial institutions,’ or SIFIs, and the shadow banking sector have received special attention because they were believed to be the main weak points of the pre-crisis global financial system. Financial regulatory and supervisory agencies have also been strengthened in the countries of all the major economies. If all these reform measures are to be successfully adopted at both the national and international levels, we may live under a completely different global financial order in the years to come. However, there are still important obstacles ahead, which reflect the fundamental nature of the comtemporary global political economy; namely, the coexistence of globally integrated financial markets and nationally divided regulatory authorities. Under these kinds of circumstances we can hardly be sure that financial regulatory measures will be implemented optimally. This means that the shape of a new international financial order will also be determined through national and international political processes. This is why we argue that the relationship between global finance and democracy should be viewed not from an one-way structural perspective, but from that of a mutually constituting political process. When we adopt this perspective, we come to ascertain that we are living in a period of another great transformation through which democracy and global finance can find a new compromise for their stable coexistence.
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