인수·합병 이후 국내 기업의 연구개발투자 추이변화 분석
The Effects of M&A on R&D Investment
1
조회
0
다운로드
4
인용
0
참고문헌
키워드
초록
1990년대 들어 세계적으로 기업간 인수·합병(M&A)이 크게 증가하면서 우리나라도 외환위기 이후 기업간 M&A가 크게 늘어났다. M&A 이후 기업은 당해 기업의 성장을 좌우하는 R&D투자를 확대할 여력을 갖지만 한편으로는 중복 R&D투자를 감소시킬 유인도 갖는다. 본고는 기업간 M&A가 생산성의 결정요인인 R&D투자에 어떤 영향을 미치는지 분석하였다. 특히 본고는 기업을 업종별, 규모별로 구분하여 연구하는 한편 M&A를 동일업종간, 이업종간 M&A로 구분하여 분석하였다. 분석결과 기업은 합병 이후 전반적으로 R&D투자를 줄이는 것으로 나타났다. 기업을 규모별로 구분하여 분석하였으나 M&A 이후 R&D 투자가 감소하는 결과가 질적으로 변하지 않았다. 다만 업종별로 구분하여 분석한 결과 정보처리업의 경우 이종업종간 합병에서는 합병 이후 5년차에서만 통계적으로 유의하게 R&D투자를 증가시키는 것으로 나타났다. 본고의 분석결과는 정책당국이 기업간 M&A 이후에도 R&D투자가 축소되지 않도록 방안을 강구할 필요가 있다는 시사점을 제공하고 있다.
Abstract
It is well known that R&D activity is an important factor in the long-term growth of firm's productivity. After merging the other firm, the merging firm would have a great reserve power to increase R&D investment since it might have more market power. On the contrary, the firm would have an incentive to reduce redundant or unnecessary R&D investment. This paper examines the effects of acquisition and merger (M&A) on research and development (R&D) investment by using the Korean firm-level data set. The paper studies the effects by characteristics of merging firms and by types of M&A, by comparing the R&D investments of the merging firms with those of nonmerging firms. It is found that, on the whole, the M&A reduces the R&D investments of merging firms. The qualitative result that the merging firms decrease R&D investments does not change when we study the effects by characteristics of the firms. As a result, the study suggests that, it is necessary for the government to take steps for merging firms to increase the R&D investments.
참고문헌 (20)
- 강준구, "기업합병과 인수의 경제적 동기와 기업가치 증대 요인" (1998), 한국금융연구원
- 김용열, "M&A의 현황과 과제, Issue Paper 2004-167" (2004), 산업연구원
- 김진용, "기업의 연구개발투자가 경영성과에 미치는 영향", 조사통계월보 (2003), 한국은행
- 노덕환, "국제 합병과 국내 M&A의 성과차이 분석", 지역개발연구, 9, pp.101~117 (1997)
- 이호준, "M&A 전략과 실전사례" (2005), 매일경제신문사
- 정보통신 벤처기업의 인수ㆍ합병 유형과 경제적 효과, "이경원", 정보통신정책연구원, ~, pp.연구보고 01-42
- 이원기?김봉기,2006, "연구개발투자의 생산성 파급효과 분석", 조사통계월보, 한국은행
- "한국과학기술기획평가원, 2005, “연구개발비 구조 분석”, 『KISTEP 통계 브리프 2005-1』", ~
- "한국은행, 『국민계정』, 각호", ~
- The Impact of M&A on the R&D Process: An Empirical Analysis of the Role of Technological and Market Relatedness, , DTEW, ~Cassiman, B.,, pp.Research Report 0307. (2003)
- D'Aspremont, C, "Cooperative and Non- Cooperative R&D in Duopoly with Spillover", American Economic Review, 78, pp.1133~1137 (1988)
- Francis, J, "Agency Costs and Innovation: some Empirical Evidence", Journal of Accounting and Economics, 19, pp.383~409 (1995)
- Gans, J, "Incumbency and R&D Incentives: Licensing the Gale of Creative Destruction", Journal of Economics and Management Strategy, 4, pp.485~511 (2000)
- Gugler, K., "The Effect of Mergers: and International Comparison”", International Journal of Industrial Organization, 21, pp.625~653 (2003)
- Hall,B, "The Impact of Corporate Restructuring on Industrial Research and Development in Brookings Papers of Economic Activity: Microeconomics 1990", pp.85~124 (1990)
- Healy, P., "Does Corporate Performance Improve after Mergers?", Journal of Financial Economics, 31, pp.135~175 (1992)
- Hitt, M., "Effects of Acquisitions on R&D Inputs and Outputs", Academy of Management Journal, 34, pp.693~706 (1991)
- Hitt, M., "Academy of Management Journal", The Market for Corporate Control and Firm Innovation, 39, pp.84~1119 (1996)
- Loury, G., "Market Structure and Innovation", Quarterly Journal of Economics, 93, pp.395~410 (1979)
- Welch, B, "Corporate Raiders Don't Cut Investment in R&D", Long Range Planning, 25, pp.72~78 (1992)