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국내은행의 비이자영업과 수익변동성 간의 관계에 대한 연구

A Study on the Relationship between Non-Interest Activities and Return Volatility in Korean Bank

박정희|변현수
한국경제통상학회 (The Korean Economic and Business Association)|2010.03|경제연구 (Journal of Economics Studies)|제28권 제1호|pp. 1-24

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포트폴리오비이자영업영업다각화수익률변동성분산이익non-interest activitiesdiversification of business activitiesreturn volatilityportfoliodiversification gains
주제분류경제학

초록

본 연구는 비이자영업의 증가가 은행 수익의 변동성에 어떠한 영향을 미치는지를 포트폴리오 이론을 통해 분석하였다. 2000년부터 2008년까지 총 13개 국내은행의 분기별 자료를 이용하여 시뮬레이션한 결과 대부분의 은행에서 비이자영업의 증가는 은행 총영업 수익률의 변동성을 증가시키는 것으로 나타났다. 이는 이자영업 수익률과 비이자영업 수익률의 간의 상관계수가 음(-)이어서 분산이익이 존재할 수 있음에도 불구하고 비이자영업 수익률의 변동성이 이자영업 수익률의 변동성에 비해 매우 크기 때문이다. 지방은행에 비해 시중은행의 비이자영업 수익률의 변동성이 높은 것은 변동성이 큰 파생상품영업을 포함하는 기타영업에 대한 의존도가 지방은행에 비해 매우 높기 때문이다. 현재와 같은 비이자영업 수익률의 높은 변동성이 향후에도 지속된다면 다각화를 통해 수익의 안정성을 제고하기는 힘들 것이다. 자본시장통합법의 시행, 은행의 본질적 수익창출능력 악화 등으로 비이자영업의 중요성이 증대되는 상황에서, 은행은 파생상품영업 등 변동성이 매우 큰 비이자영업으로의 진출에 대해서는 신중하게 접근할 필요가 있다.

Abstract

This paper explores the relationship between non-interest activities and return volatility in the Korean banking industry. Based on a theoretic relationship, we analyse quarterly accounting data of Korean banks over the period from 2000 to 2008. Our main findings are as follows. First, overall the expansion of non-interest activities significantly increases the volatility of bank returns, which is more severe in national banks than in regional banks. The reason behind this is that the gap between the volatility of non-interest activities and that of interest activities is too great to be offset by the negative correlation of the two activities. Second, this trend has been becoming more obvious since around 2004 when various kinds of non-interest activities were allowed to banks by laws. Third, non-interest activities having the highest volatility turn out to be derivatives trading, securities trading, F/X trading, and fee business in order. According to the results of our study, if the volatility of non-interest activities continues to be very large, banks need to be very cautious about their future strategy of engaging in highly volatile non-interest businesses.

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