생명보험회사 경영실태평가제도의 개선에 관한 연구
A Study on the Improvement of current CAMEL Model for Life insurers
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초록
본 연구에서는 금융감독기관에서 실시하고 있는 생명보험회사의 경영실태평가제도를 개선하기 위해 실증분석을 시도하였다. FY1998~2002 기간 동안 생명보험회사의 재무자료를 로지스틱모형, MDA모형, 인공신경망모형에 적합시킨 결과 현행모형의 부실예측력이 각각 54.5%, 45.5%, 58.3%로 매우 낮다는 사실을 밝혀냈다. 이는 현행 경영평가제도에서 기업내부의 재무변수들을 주로 사용하기 때문에 다중공선성 등의 문제가 존재하여 부실예측력이 떨어지는 것으로 분석되었다. 이에 따라 현행 모형에서 유의변수를 선정한 후 경제성장율, 주가수익율 등의 거시경제변수를 함께 각 모형에 투입한 결과 부실예측력이 16.7%p 높아지는 사실을 확인하였다. 따라서 생명보험회사에 대한 경영평가를 실시할 경우 기업내부의 재무변수이외에 거시경제변수 등의 외생변수도 함께 고려해야 적정한 평가가 이루어질 것이다.
Abstract
The purpose of this paper is to test the predictability of the current management evaluation model used by the Financial Supervisory Service for the financial soundness of life insurance companies, and to develop a new and improved model. To this end, the authors examine the predictability of the current evaluation model using three different statistical models (i.e the logistic regression model, multidiscriminant analysis model, and artificial neural network model) based on 5 years of data from 1998 to 2002. The results show that insolvency predictions by the current evaluation model are only 54.5%, 45.5%, and 58.3%, respectively for the three statistical models. The major reasons for the low level of predictability are due to two factors: (1) the current evaluation model uses only internal financial variables of life insurance companies, and (2) there is a high multicollinearity among the variables. Subsequently, to improve the management evaluation model, problems within the current model must be addressed. As such, the authors test the significance of the 9 quantitative variables contained within the models, and select several significant variables to decrease the multicollinearity. These variables are included in the new model with various macroeconomic variables such as the economic growth rate, inflation rate, unemployment rate, interest rate, etc. The final model, which contains the selected significant internal financial variables and several significant external macroeconomic variables, shows relatively high insolvency prediction ratios. This indicates that to improve the predictability of financial insolvency for life insurance companies, the management evaluation model should include not only internal financial variables but also external macroeconomic variables.
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