DC형 퇴직연금의 최저보존⋅수익추구 포트폴리오보험 투자전략에 관한 연구
A Study on Portfolio Insurance Investment Strategies Pursuing Minimum Preservation and Upside Returns in Defined Contribution Pension Plans
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초록
본 연구는 은퇴소득의 안정성 우려로 위험자산 투자를 꺼리는 DC형 가입자들을 위해 퇴직연금자산의 하방위험을 관리하면서 적극적인 수익 추구를 투자목표로 하는 DC형 퇴직연금 운용기관을 대상으로 체계적인 투자전략을 제시하였다. 이는 투자자의 투자리스크 선호도인 위험투자계수와 손실허용한도인 최저보존수준을 위험자산 가격흐름에 연동시킨 유연형 포트폴리오보험 전략이다. 과거 19년의 주가 자료를 적용한 역사적 시뮬레이션 결과 최저보존수준을 확보하면서 기존의 포트폴리오보험 전략에 비해 높은 성과를 보였다. 결론적으로 제시한 전략은 노후자금의 안정성을 제고하고 낮은 운용성과 개선을 위해 활용될 수 있는 DC형 퇴직연금 운용전략을 의미한다.
Abstract
This study suggests the disciplined investment strategy with downside protection and upside dynamic participation to retirement pension management institutions managing DC pension plan members’ contributions. The flexible portfolio insurance investment strategy as suggested is to apply risk multiplier coefficient reflecting risk preference level and minimum preservation rate related to loss tolerance limit of investor, which are actively adjusted by the previous movement of risky asset price. The result of empirical historical simulation employing equity price data of the past nineteen years showed quite higher performance than the existing portfolio insurance investment strategy while pursing minimum preservation required. As a result, The suggested investment strategy is expected to enhance the function of DC plans with regard to post-retirement income stability and profitability.
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