환율⋅주가⋅물가⋅상품수지의 상호관계에 관한 연구 - 한국⋅중국⋅일본을 중심으로 -
Study on the Relationship of Foreign Exchange Rates, Stocks Price Index, Prices, and Trade Balances : Focused on the Korea, China, and Japan
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초록
본 연구는 한국․중국․일본에 있어서 환율, 주가, 물가 그리고 상품수지는 서로 어떤 관계를 가지고 있으며 또한 어떤 차이점이 있는지를 분석하고자 한다. EViews통계프로그램에 의한 분석결과, 환율과 주가, 물가의 Granger인과관계에서 한국의 경우 주가는 환율에 영향을 주고, 환율은 물가에 영향을 주는 것으로 나타났고, 중국의 경우, 환율은 주가에 영향을 주고, 환율과 상품수지는 상호 영향을 주는 것으로 나타났으며 일본의 경우, 환율은 주가에 영향을 주고, 물가는 환율에 영향을 주는 것으로 나타났다. 먼저 충격반응함수결과를 살펴보면 한국과 중국의 경우 환율의 충격반응에 가장 큰 영향을 많이 주는 것은 상품수지와 주가였으나 일본은 상품수지로 이들이 단위당 충격만큼 증가하면 환율의 충격반응도 큰 것으로 나타났다. 그리고 한국과 중국은 물가와 주가의 충격반응에 가장 큰 영향을 주는 것은 상품수지와 환율이었으며 일본은 환율이었다. 마찬가지로 상품수지의 충격반응에 가장 큰 영향을 주는 것은 한국과 일본은 환율이었으나 중국은 물가가 큰 것으로 나타났다. 다음으로 예측오차의 경우, 한국은 환율의 충격에 대해 주가지수와 물가가 가장 높은 설명력을 갖고 있으나 중국과 일본은 상품수지와 물가가 가장 높은 설명력을 가지고 있는 것으로 나타났다. 그리고 주가의 충격에 대해서 한국과 중국은 환율과 상품수지가 가장 높은 설명력을 가지고 있으나 일본은 환율과 물가가 가장 높은 설명력을 가지고 있는 것으로 나타났다. 다음으로 물가의 충격에 대해 한국은 환율이 가장 높은 설명력을 가지고 있으며 중국은 환율과 주가가 가장 높은 설명력을 갖고 있고 일본은 상품수지와 주가가 가장 높은 설명력을 갖는 것으로 나타났다. 마지막으로 상품수지의 충격에 대해는 한국과 일본은 물가와 환율이 가장 높은 설명력을 갖고 있으며 중국은 환율이 가장 높은 설명력을 갖고 있는 것으로 나타났다.
Abstract
The purpose of this research is to analyze effects of the foreign exchange rates, stocks price index, prices, and trade balances of Korea, China and Japan. The reason is that by finding these variables and knowing how they affecting each other, then this research can be used as a valuable reference material when making a decision of the future monetary policy. According the analysis of EViews statistical program regarding the foreign exchange rate, stock price index and prices of Granger relationship, in case of Korea, the stock price index are most affected to the foreign exchange rate, and the foreign exchange rate affects on the prices. In case of China, the foreign exchange rate affects the stock price index, and the foreign exchange rate and the trade balance mutually influences each other. In case of Japan, the foreign exchange rate affects the stock price index and the prices affects on the foreign exchange rate. First, when observing the shock response function results, in case of Korea and China, the shock response on foreign exchange rate mostly affects on the trade balance and the stock price index, but in case of Japan, it was the trade balance where an impact per unit shock increase caused a big impact on the foreign exchange rate.orurthermore, in case of Korea and China, the trade balance and the foreign exchange rate were the biggest variables that impact exchange prices. In case of Japan, it was the foreign exchange rate.oLikewise, in case of Korea and Japan, the foreign exchange rate was the biggest impact exvariables to the trade balance whereas it was the prices for China. Next, looking at the prediction errors, in case of Korea, regarding the foreign exchange rate shock, the stock price index and the prices had the highest illustration, but in case of China and Japan, it showed that the trading balance and prices had the highest illustration. Moreover, regarding the shock of the stock price index, in case of Korea and China, the foreign exchange rate and the trade balance had the best description, whereas in case of Japan, the foreign exchange rate and the prices had the best description. Regarding the price shock, Korea correlated the highest with the foreign exchange rate. In case of China, they were the foreign exchange rate and the stock price index, and in case of Japan, the trade balance and the stock price index had the most reasonable description. Lastly, regarding the trade balance shock, in case of both Korea and Japan, prices and the foreign exchange rate had the highest correlation. In case of China, the foreign exchange rate correlated the most.
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