한국형 ADS 지수 추출과 이를 통한 한국 경기 상황 추정
Estimating the Current Economic Situation of Korea through the “Korea ADS Index
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초록
본 연구는 한국의 최근 경기 상황을 파악하는 데 참고자료가 될 수 있는 단일지수를 추출하는 것을 목적으로 한다. 현재 경기 상황 추정에 참고할 수 있는 대표적인 국내 지표로 국내총생산과 경기동행지수가 있는데, 국내총생산은 분기별로 작성･발표되어 속보성이 제한되며, 경기동행지수는 산출을 위한 기초 데이터에 국내총생산이 포함되어 있지 않아 국내총생산의 동향을 직접적으로 반영하지 않는 데다 지수 측정 시점과 지수 추출 시점 간에 최소 1~2개월의 시차가 존재한다는 한계가 있다. 이에 본 연구에서는 필라델피아 연방준비은행의 ADS지수 산출의 예를 참고하고 동태요인모형과 칼만필터를 이용하여 한국형 ADS 지수를 추출하였으며, 기초 데이터로는 통계청, 한국은행 및 관세청에서 발표하는 경제지표를 이용하였다. 이렇게 추출한 지수와 GDP 순환변동치 시계열 간의 평균제곱근오차(RMSE)를 측정한 결과, 동 지수는 현재 경기 상황에 대한 유의미한 추정 능력을 갖추면서도, 현재 시점까지 발표되지 않은 기초 데이터를 결측치로 처리하여 기초 데이터가 발표되지 않은 현재 시점까지의 지수를 추출함으로써 기존의 국내총생산이나 경기동행지수보다 최소 1~2개월 먼저 현재 시점의 경기 상황을 추정할 수 있게 해 주는 것으로 나타났다.
Abstract
It is important to understand the current economic situation when establishing national economic policies or a company’s management strategy. Representative domestic indicators that can be used as a reference for estimating the current economic situation include gross domestic product and the composite coincident index. However, gross domestic product is prepared and announced on a quarterly basis, so its ability to update is limited. Also, the composite coincident index does not directly reflect trends in gross domestic product because gross domestic product is not included in the basic data for calculation of the composite coincident index. Furthermore, the indicators have a limitation that there is a time lag of at least 1 to 2 months between the time of indicator measurement and indicator extraction. Accordingly, in this study, the “Korea ADS index,” named after the Aruoba-Diebold-Scotti business conditions index announced by Federal Reserve Bank of Philadelphia, was extracted using the dynamic factor model and Kalman filter. Eight economic time series published by Statistics Korea, Bank of Korea, and Korea Customs Service were used as basic data for index extraction. It has been shown that the newly extracted index, while having a meaningful estimation power for the economic situation, allows the current economic situation of Korea to be estimated at least 1 to 2 months earlier than the existing gross domestic product or the composite coincident index does, by being extracted up to the current point in time with the basic data that has not been announced up to the present treated as missing values, which implies the new index is a strong candidate to replace the existing indicatiors for estimation of the economic situation of Korea.
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