선진국 재정지출의 국제적 전이효과: 우리나라의 경기 변동을 중심으로
International Spillover Effects of Fiscal Spending in Advanced Economies on Business Cycles in Korea
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초록
타국에서 발생하는 경제적 충격은 경기 안정화를 달성하고자 하는 국가가 직면한 중요한 도전 중 하나이다. 본 연구는 선진국의 재정지출이 우리나라 경기 변동에 미치는 영향에 대해 2단계 추정법을 이용하여 실증분석하였다. 실증분석 결과, 선진국의 평균적인 재정지출은 우리나라 실질 GDP에 유의미한 정의 파급효과를 발생시키는 것으로 나타났다. 다만 선진국의 재정적 파급효과는 우리나라의 환율제도, 금융위기 및 무역 개방도와 같은 경제 환경 변화에 따라 상당한 차이가 발생하고 개별 선진국의 재정지출이 우리나라 경기 변동에 서로 다른 영향을 미치는 것으로 나타났다.
Abstract
One of challenges for a country to achieve economic stability is an economic shock emanating from other countries. This paper explores cross-country spillover effects of fiscal spending in advanced economies on business cycles in Korea using a two-step estimation approach. The baseline result reveals that average fiscal spending in advanced economies has significant positive effects on real GDP in Korea. The result, however, hinges fundamentally on different economic environments such as exchange rate regime, financial crisis and trade openness. Furthermore, fiscal spending in individual advanced countries has substantially different impacts on business cycles in Korea.
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