기업 간 자금지원이 수혜기업 재무건전성에 미치는 영향
The Effects of Inter-firm Financial Supports on Financial Soundness of Beneficiary Firms
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본 연구는 기업 간 자금지원이 수혜기업의 재무건전성 개선에 효과가 있는지 파악하고자 한다. 이에 따라 2011년 1월 1일부터 2016년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 총 74개 기업을 대상으로 분석하였으며, 그 결과는 다음과 같다. 첫째, 수혜기업은 자금지원을 받으면 2년 후에 부채비율이 감소한다. 즉, 자금지원이 시차를 두고 수혜기업의 재무건전성 회복에 효과가 있다. 둘째, 부채비율이 상승한다고 자금지원이 증가하지는 않는다. 오히려 부채비율 증가세가 지속될수록 추가적 자금지원이 발생하지 않았다. 본 연구는 자금지원을 받은 후 부채비율이 감소하였음을 검증함으로써 자금지원의 역할을 소명하였다. 동시에 본 연구는 자금지원 발생 원인이 부채비율 상승에 있지 않음을 밝힘으로써, 자금지원이 재무건전성 악화기업에 국한하지 않음을 시사한다. 그러나 본 연구는 2011년부터 2016년까지의 자료를 바탕으로 하고 있어 장기적으로 자금지원이 수혜기업의 재무건전성에 미치는 영향을 파악하기에는 부족한 점이 있다. 이러한 한계에도 불구하고, 본 연구는 자금지원의 효과를 기존연구와 달리 수혜기업 측면에서 처음으로 분석하였다는 점에서 의의가 있다. 향후에는 산업별로 자금지원이 재무건전성에 미치는 영향을 분석할 필요가 있으며, 또한 부채비율 외에 자금지원을 받는 동기에 대한 추가연구가 필요하다.
Abstract
The purpose of this study is to find out whether inter - firm funding is effective in improving the financial soundness of beneficiaries. Accordingly, we analyzed 74 companies listed on the Korea Exchange from January 1, 2011 to December 31, 2016, and the analysis results are as follows: First, when the beneficiary receives the funding, the debt ratio decreases after two years. In other words, it is effective to improve the financial soundness of the beneficiary companies with the time lag. Second, rising the debt-equity ratio does not increase funning from affiliates. Rather, as the debt-equity ratio continues to increase, additional funding has not occurred. This study called for the role of funding by verifying that the debt ratio has decreased after receiving funding. At the same time, it suggests that funding is not limited to firms with deteriorating financial soundness by showing that the cause of funding is not the increase in the debt-equity ratio. However, this study is based on data from 2011 to 2016, which are insufficient to grasp the long-term impact of funding on the financial health of the beneficiaries. In spite of the limitations, this study is significant in that it analyzes the effects of funding for the first time in terms of beneficiaries, unlike previous studies. As the future study, it is necessary to analyze the impact of financial support on the financial soundness of the beneficiary by industry, and further work on the motivation to receive funding besides the debt-equity ratio is necessary.
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