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이익지속성을 통한 이익의 질이 신용평점에 미치는 효과

The Effects of Earnings Quality through Earnings Persistence on Credit Evaluation

김문태|박길영
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2009.04|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제25호|pp. 71-89|DOI 10.21073/kiar.2009..25.004

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신용평가신용평점이익지속성earnings quality이익의질credit evaluationcredit scoresearnings persistences

초록

본 연구는 신용평가기관이 이익지속성을 면밀히 검토하여 신용평가에 임하는지 분석하는데 초점을 둔다. 이익지속성이란 당기의 순이익이 미래기간에도 계속적으로 유지되는 정도를 일컫는다. 신용평가기관이 이익의 질적 속성을 면밀히 탐지하여 신용평점을 부여하는지 분석하는 것은 매우 흥미로운 주제라고 볼 수 있다. 신용평가기관은 일반투자자나 여타 재무분석가에 비하여 정보수집력과 분석력이 우수하고, 객관적 입장에서 기업평가를 담당하는 것으로 여겨지므로, 이익지속성과 신용평가 사이에는 양(+)의 설명관계를 가질 것으로 예상된다. 본 연구는 2002년부터 2006년까지 연구대상 기간으로 정하여 상장제조기업 표본 1,204개를 분석하였다. 분석 결과, 이익지속성과 신용평점은 1～5% 유의한 양(+)의 설명력을 보였다. 이러한 결과는 이익지속성이 영업성과에 대한 질적 속성을 담보하여 신용평가기관에 긍정적으로 반영된다는 것을 말해준다. 또한 기업규모와 외국인지분참여 비중이 클수록, 부채비율이 낮을수록 신용평점이 양호한 것으로 나타났다.

Abstract

This paper examines the effects of earnings persistences on credit evaluation. Because earnings persistences are sources of cash flow in the future, it is important for us to consider earnings persistences. The main hypothesis of this study is whether earnings persistences would positively act on the credit scores. For testing the hypothesis, the research models include credit scores(SCORE) as dependent variable, and earnings persistences(EP) as main independent variable. Other control variables included in the models are firms' performances(ROA), firm sizes(SIZE), and debt ratios(DEBT), foreigner investors' and block-holder ratios(BLOK and FOR). The main test methods used in this study are correlation analysis, two-sample independent t-test, multiple linear regression and logit regression analysis. The test sample consists of 1,204 firm-year data, selected from the Korea Stock Exchange(KSE) listed companies during 2002~2006. The major findings of the study are that the relationship between SCORE and EP is positively significant, accepting the hypothesis. This means credit scores regard high earnings persistences as good factors.

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