VAR 모형을 이용한 주택가격에 영향을 미치는 요인 분석
Analyzing Factors Affecting Housing Prices Using a VAR Model
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초록
본 연구는 서울시 광역주택시장을 세분화하여 동남권역과 서북권역을 연구지역으로 아파트 매매가격과 주택담보대출 금리, 소비자물가지수, KOSPI지수, 전세가격지수를 VAR 모형을 활용하여 금리와 주택가격에 미치는 영향을 실증분석하였다. 분석 결과, 소비자물가지수, KOSPI지수, 전세가격지수는 아파트 매매가격에 양(+)의 영향을, 주택담보대출 금리는 음(-)의 영향을 보였으며, Granger 인과관계 검정에서 동남권역은 KOSPI지수, 주택담보대출 금리, 소비자물가지수 순으로 매매 및 전세가격에 영향을 미치는 것으로, 서북권역은 소비자물가지수, 주택담보대출 금리 순으로 매매가격에 영향을 미친 것으로 분석되었다. 이는 동남권역은 수요와 공급요인 외 거시경제요인에, 서북권역은 심리적인 요인에 의한 매매가격 변화에 대한 설명력이 높은 것으로 분석된다.
Abstract
This study empirically analyzes factors affecting housing prices by applying a Vector Autoregression (VAR) model to the metropolitan housing market of Seoul, which is subdivided into the southeastern and northwestern regions. The analysis focuses on apartment sales prices, mortgage loan interest rates, the Consumer Price Index (CPI), the KOSPI index, and the Jeonse (long-term lease) price index to examine their impacts on interest rates and housing prices. The results indicate that the CPI, KOSPI index, and Jeonse price index have positive (+) effects on apartment sales prices, whereas mortgage interest rates have a negative (–) effect. According to the Granger causality test, in the southeastern region, the KOSPI index, mortgage interest rates, and the CPI—in that order—were found to influence both apartment sales and Jeonse prices. In contrast, in the northwestern region, the CPI and mortgage interest rates were identified as significant factors affecting apartment sales prices. These findings suggest that housing price fluctuations in the southeastern region are better explained by macroeconomic factors beyond supply and demand conditions, while price changes in the northwestern region are more strongly influenced by psychological factors.