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회사채시장의 채권내재등급과 신용등급 인플레이션이 회계정보 투명성에 미치는 영향

The Effect of Bond Implied Rating & Credit Rating Inflation in Corporate Bond Markets on the Transparency of Accounting Information

김정애
한국기업경영학회 (Korean Corporation Management Association)|2023.06|기업경영연구 (Korean Corporation Management Review)|제30권 제3호|pp. 59-82

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신용등급이익조정Earnings ManagementTransparency of Accounting Information회계정보 투명성채권내재등급신용등급 인플레이션Agency RatingBond Implied RatingCredit Rating Inflation
주제분류경영학

초록

본 연구의 목적은 채권내재등급(bond implied rating)이 기업의 회계정보 투명성에 미치는 영향과 신용등급 인플레이션이 기업의 회계정보 투명성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하는 것이다. 구체적으로, 첫째, 본 연구의목적은 기존의 신용등급(agency rating) 뿐 만 아니라 BIR이 회계정보 투명성과 관련성이 있는가를 분석하여, BIR의 정보유용성을 검토하는 것이다. 둘째, 본 연구의 목적은 국내 회사채시장의 신용등급과 채권내재등급의 격차인 신용등급 인플레이션이 기업의 회계정보 투명성에 영향을 미치는가를 분석하는 것이다. 본 연구의 분석기간은 2015년부터 2020년까지 총 6년간 나이스피앤아이(주)가 제공하는 AR과 BIR내역이 있는 한국거래소에 상장된유가증권 상장기업 512사를 표본대상으로 선정하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, BIR과 회계정보투명성 간에는 정(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타났다. 둘째, 신용등급 인플레이션과 회계정보 투명성 간에는정(+)의 관련성을 가지는 것으로 밝혀졌다. 본 연구의 공헌점으로는 회계학적 관점에서 AR과 BIR의 상호보완적인 관계를 규명한 창의적 연구이며, BIR이 기업의 회계정보투명성에 미치는 영향을 분석하는 모형과 회사채시장의 신용등급 인플레이션이 기업의 회계정보투명성에 미치는 영향을 분석하는 모형을 최초로 제시한다는 점이다.

Abstract

The purpose of this study is to empirically analyze the effect of bond implied rating on the transparency of accounting information and the effect of credit rating inflation on it. Specifically, the purpose of it is as follows. First, the purpose of this study is to review the information usefulness of BIR by analyzing whether BIR, as well as the existing agency rating, is related to accounting information transparency. Second, it analyzes whether credit rating inflation, which is the gap between agency rating in corporate bond market and bond implied rating, affects the transparency of accounting information. For the analysis period of this study, 512 securities listed companies listed on the Korea Exchange with AR and BIR provided by Nice P&I Co., Ltd. were selected as sample targets for a total of 6 years from 2015 to 2020. The analysis results of this study are as follows. First, it was found to have a positive (+) relationship between BIR and the transparency of accounting information. Second, it was found that there was a positive (+) correlation between credit rating inflation and the transparency of accounting information. The contribution of this study is a creative study that identifies the complementary relationship between AR and BIR from an accounting point of view. Also, it is the first time to present a model that analyzes the effect of BIR and credit rating inflation on the transparency of accounting information.

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