회사채수익률에 영향을 미치는 회계정보에 관한 연구
The Effects of Accounting Information on Corporate Bond Yields
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초록
IMF사태 이후 회사채시장의 중요성이 증대되고 있다. 저금리 추세로 인해 우리나라 자본시장에서 기업자금조달 수단으로서 회사채가 차지하는 비중이 증가하고 있으며 회사채시장의 구조도 보증사채에서 무보증사채 중심으로 변하고 있다. 본 연구는 회사채 발행기업의 회계정보가 회사채수익률에 미치는 영향을 다중회귀분석을 통하여 실증분석 하고자 한다.2001년부터 2003년까지 회사채를 발행한 1045개의 기업을 대상으로 회계정보가 회사채수익률에 미치는 영향을 분석한 결과, 자기자본비율, 부채비율, 유동비율, 총자산순이익률, 현금흐름 등의 회계정보가 회사채수익률에 영향을 미치는 것으로 나타나, 회사채시장에서 회계정보가 유용성이 있음을 시사한다.
Abstract
Since the foreign exchange crisis in 1997, the importance of the corporate bonds as funding means has been increasing in Korean capital market. And the structure of Korean bond market has changed from a guaranteed corporate bond-oriented to an unguaranteed corporate bond-oriented market. This paper attempts to study the effect of accounting information on corporate bond yields. We empirically analyzed the effect on corporate bond yields caused by the accounting information, using 1045 sample firms which issued corporate bonds during the years between 2001 and 2003. The result shows that the corporate bond yields are affected by the accounting information and that a different accounting information has a different effect on corporate bond yields.
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