감사인 교체와 회계정보의 가치관련성
Auditors Change and Value Relevance
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[연구목적]본 연구는 감사인 교체는 회계정보의 순이익의 가치관련성 및 순자산의 가치관련성과 관련성이 없을 것이라는 가설을 설정하고 실증분석을 수행하였다. [연구방법]본 연구의 가설은 감사인 교체와 관련된 혼재된 연구결과에 근거하고 있다. Ohlson (1995) 모형을 이용하여 2011년부터 2018년까지 5,153개(기업－년) 기업(유가증권상장법인)을 대상으로 분석한다. [연구결과]분석결과, 감사인 교체는 순이익의 가치관련성을 감소시키며, 순자산의 가치관련성은 증가시키는 것으로 나타났다. 이러한 결과에 따르면, 투자자들은 감사인 교체로 인하여 감사품질이 높아지지 않으며, 오히려 회계정보의 질이 낮아진 것으로 평가하는 것으로 판단된다. 따라서 투자자들은 감사인이 교체된 기업에 대하여 미래의 잠재적 성과를 나타내는 순이익에 부여하는 가중치는 감소시키고, 청산가치를 나타내는 순자산에 부여하는 가중치를 증가시키는 것으로 판단된다. 감사인의 수평교체(Big4→Big4 혹은 non－Big4→non－Big4)와 하향교체(Big4→non－Big4)는 순이익의 가치관련성을 감소시키는 것으로 나타났고 순자산의 가치관련성은 증가시킨다는 것으로 나타났다. 감사인의 상향교체(non－Big4→Big4)는 순이익의 가치관련성과 순자산의 가치관련성에 추가적으로 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 ‘주기적 감사인 지정제’ 도입으로 인하여 감사인이 교체될 경우 나타날 수 있는 문제점을 예측할 수 있는 자료를 제시한다는 점에서 공헌점이 있을 것으로 판단된다. 즉, ‘주기적 감사인 지정제’ 도입으로 감사인이 교체될 경우 나타날 수 있는 회계정보의 변화를 투자자의 의사선택과 관련지어 분석하였다는 점에서 정책적 시사점이 있을 것으로 기대된다.
Abstract
[Purpose]This study is performed with the hypothesis that auditor change would not be related to value relevance. [Methodology]The hypothesis of this study is based on mixed research results related to auditor change. This study analyzed how the auditor change affects the value relevance of earnings and the value relevance of equity using the Ohlson(1995) model. From 2011 to 2018, we intend to analyze 5,153 corporate years. [Findings]Investors do not improve audit quality due to auditor change, but rather, it is judged that the quality of the accounting information is lowered. Therefore, it is judged that investors decrease the weight given to earnings and increase the weight given to equity when the auditor changes. We conducted additional tests by dividing auditor change by three type. As a result of the test, it is found that the auditor’s same level change (Big4 → Big4 or non－Big4 → non－Big4) and downward change (Big4 → non－Big4) decrease the value relevance of earnings and increase the value relevance of equity. It is found that the auditor's upward change (non－Big4 → Big4) do not have an additional effect on the value relevance of earnings and the value relevance of equity. [Implications]This study is considered to have a contribution point in that it presents data that can predict the effect of the introduction of ‘Auditor Design Rules’. In other words, this study is expected to have policy implications in that it tests the effect of the introduction of ‘Auditor Design Rules’ on accounting information in relation to the decision of investors.
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