본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

감사인의 교체가 고객기업에 대한 재무분석가 이익예측치의 정확성에 미치는 영향

The Effect of Auditor Change on the Analyst Earnings Forecast Accuracy of Client Firm

이우재
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2022.12|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제64권 제4호|pp. 27-61|DOI 10.22781/kicpa.2022.64.4.27

0

조회

0

다운로드

1

인용

0

참고문헌

키워드

감사인 교체재무분석가 이익예측 정확성Big4 감사인산업전문감사인.auditor changeanalyst earnings forecast accuracyBig4 auditorindustry specialist auditor.
주제분류회계학

초록

본 연구는 감사인이 교체되는 연도의 고객기업에 대한 재무분석가 이익예측치 편의와 정확성이 비교체연도와 다른지 조사한다. 재무분석가는 자본시장의 정교한 회계정보 이용자이며 선행연구는 재무분석가 이익예측 활동에 영향을 미치는 결정요인들을 조사해왔으나 감사인 교체의 측면을 살펴 본 연구는 거의 없다. 감사인 교체연도는 회계정보의 불확실성이 커지는 시기로 전기와 당기 감사인의 특성 차이에 따라 보고되는 회계정보에 변동이 발생할 수 있다. 따라서 이는 재무분석가 예측치의 정확성과도 밀접한 관련이 있을 것으로 판단된다. 재무분석가 이익예측치가 존재하는 국내 상장기업의 2011년에서 2018년까지의 자료를 이용하여 조사한 결과, 감사인 교체연도에 해당 표본에 대한 재무분석가의 이익예측치가 다른 비교체 표본에 비해 더 낙관적이고 정확성은 더 낮았다. 흥미로운 점은 감사인 교체를 감사인 규모에 따라 유형별로 구분한 결과, Big4 감사인에서 non-Big4 감사인으로의 교체에서만 재무분석가 예측치가 낙관적이고 정확성도 감소하였다. 즉, 같은 규모에서의 감사인 교체나 중소형감사인에서 대형감사인으로의 교체에서는재무분석가 이익예측치가 비교체연도와 비교하였을 때 정확성이나 편의에 유의한 차이가 없었다. 또한 이러한 결과는 감사인 산업전문성을 이용한 조사에서도 유사하였다. 즉 감사인이 산업전문가에서 비전문가로 교체되는 경우에만 해당 연도의 재무분석가 예측치가 낙관적이고 정확성이 낮았다. 본 연구의이러한 결과는 감사인 교체연도의 특성을 완화하기 위해 성향점수로 매칭된 표본을 이용한 결과에서도 강건하게 유지되었다. 마지막으로, 전기 감사인의 연속감사기간을 확인하여 통상적인 3년의 감사계약종료 전 감사인이 교체된 경우와 그렇지 않은 경우를 구분하였다. 그 결과, 감사인 교체연도의 낮은 재무분석가 예측 정확성은 1년 혹은 2년만에 전기 감사인이 교체되는 표본에 기인하였다. 이는 감사인의 잦은 교체가 재무분석가 예측 불확실성을 높이는 것으로 해석된다. 감사인 교체가 재무분석가의 분석 환경에 영향을 줄 수 있다는 본 연구의 결과는 학계와 실무에 공헌점을 제시할 수 있을 것이다. 즉, 감사인이 교체되는 연도에는 회계정보의 일관성이 낮아지고 불확실성이 높아져 이를 분석하는 재무분석가의 예측 활동에 제약으로 작용할 수 있다. 이는 감사인 교체가 가지는 한계점으로, 이를 조사한 본 연구의 결과는 주기적 감사인 지정제 등 감사인의 계속감사기간에 영향을 미치는 제도의 보완과 개선에 유용한 학술자료로 활용될 것으로 기대된다.

Abstract

This study investigates whether the accuracy of the analyst earnings forecast for the year in which the auditor is replaced is different from that of the other comparative years. Financial analysts are sophisticated users of accounting information in the capital market, and earnings forecasts provided by them are important data that influence investors’ decision-making. A number of previous studies have investigated determinants influencing analysts’ earnings forecasting activities. From the auditor’s point of view, the size and industrial expertise of auditors are presented as important factors. However, few studies have explored at the aspect of auditor replacement. Therefore, this study expands the perspective of previous studies by investigating analysts’ earnings forecasting activities for the year in which auditors are replaced. The auditor switch year is a year when uncertainties in accounting information increase. In particular, depending on the differences in characteristics of auditors in the previous period and the current period, changes in accounting numbers reported at the end of the year may differ from the previous y ear. Therefore, it c an b e seen t hat the auditor change i s closely related to t he a ccuracy of t he financial analyst’s predictions. Using data of Korean domestic listed companies from 2011 to 2018, current study finds that analysts’ earnings forecasts for the company in the auditor replacement year are more optimistic and less accurate than the other non-replacement years. Interestingly, as a result of classifying auditor replacement according to the auditor size, financial analysts’ predictions are more optimistic and less accurate only in the replacement case of from Big4 auditor to non-Big4 auditor. In other words, there is no significant difference in the accuracy or bias of forecasts compared to the comparative year in the replacement of auditors within Big4 auditors, within non-Big4 auditors, and from non-Big4 auditors to Big4 auditors. Thus, it makes difficulties for the analyst prediction when a client firm replaces large auditor to small auditor. In addition, these results are similar in the case of using auditor industry expertise proxy. Specifically, current study finds that the financial analyst forecast is optimistic and inaccurate only when the auditor is replaced from an industry expert to a non-expert. These results are also maintained robustly when using the propensity score matched sample to alleviate the characteristics of the auditor replacement year. This s tudy makes t he f ollowing c ontrib utions t o academia a nd p ractice. F irst, f rom the perspective of auditors’ characteristics that affect financial analysts’ forecasting activities, this study focuses on auditor replacement. By doing so, it suggests that individual characteristics of current year’s auditor different from previous year’s can affect the forecasting environment of financial analysts. In addition, this study provides implications for the recently implemented periodic auditor designation regulation. This regulation reflects the perspective of regulatory agencies that expect audit quality to decrease if the relationship between auditors and client firms continues for a long time and thereby a close relationship is formed. However, there have been concerns that this regulation will cause conflicts between the previous and current auditors in correcting accounting errors and restating financial statements. According to the findings of this study, frequent replacement of auditors can reduce the consistency of accounting information and increase uncertainties, which can constrain the predictive activities of financial analysts. This is a limitation of auditor replacement, and the results o f this study a re expected to b e used a s an academic evidence necessary for supplementing and improving the regulations that affect the auditor’s tenure, such as the periodic auditor designation.

참고문헌 (42)

  1. "’21년 중 상장회사 감사보고서 정정현황 분석 및 시사점", 금융감독원 보도자료, ~ (2022)
  2. 김정옥, "감사인의 특성이 재무분석가의 특성에 미치는 영향 : 감사인규모, 감사보수 및 감사시간을 중심으로", 회계ㆍ세무와 감사 연구, 59(4), pp.75~112 (2017), 한국공인회계사회[DOI]
  3. 김정택, "CEO 변경과 감사인 교체의 관계: 신임 CEO는 어떤 품질의 감사를 선호하는가?", 경영학연구, 50(3), pp.611~641 (2021), 한국경영학회[DOI]
  4. 박주형, "재무분석가가 경영자 예측공시 이후에 예측치를 발표하는 경향은 IFRS 도입 이후 커졌는가?", 회계학연구, 46(4), pp.35~72 (2021), 한국회계학회[DOI]
  5. 선우혜정, "지분율 괴리도가 재무분석가의 이익예측치오차에 미치는 영향", 회계학연구, 35(2), pp.1~34 (2010), 한국회계학회
  6. 신수진, "직급별 감사투입시간이 초도감사 회계품질에 미치는 영향", 세무와회계저널, 20(3), pp.43~75 (2019), 한국세무학회[DOI]
  7. 안윤영, "외국인투자자와 정보비대칭 간의 관계", 회계학연구, 30(4), pp.109~131 (2005), 한국회계학회
  8. 연경석, "감사인 교체연도의 재무제표 비교가능성", 아태비즈니스연구, 12(3), pp.193~212 (2021), 경영경제연구소[DOI]
  9. 이우재, "감사인의 국제회계기준 도입 자문서비스와 재무분석가의 예측정확성 및 수요: K-IFRS 연결재무제표를 중심으로", 회계학연구, 39(3), pp.249~290 (2014), 한국회계학회
  10. 임태균, "감사품질과 재무분석가의 이익예측정확성－감사인의 규모와 산업별 전문화를 중심으로－", 회계정보연구, 27(4), pp.1~27 (2009), 한국회계정보학회
  11. 장석진, "동일 감사인 6년 강제교체제도는 실패한 제도인가? : 강제교체 직전연도의 감사품질을 중심으로", 회계ㆍ세무와 감사 연구, 60(1), pp.97~125 (2018), 한국공인회계사회[DOI]
  12. 전영순, "외국인투자자 및 국내 기관투자가의 투자의사결정과 회계이익의 질(Quality)", 경영학연구, 32(4), pp.1001~1032 (2003), 한국경영학회
  13. 정현욱, "감사시간이 재무분석가의 이익예측편의에 미치는 영향", 경영학연구, 43(4), pp.1079~1111 (2014), 한국경영학회
  14. 조세일보, "강화된 회계감사에 대한 평가 ‘투자자’ 입장에서 내려야", ~ (2019)
  15. Bae, G. S., "Audit hours and unit audit price of industry specialist auditors : Evidence from Korea", Contemporary Accounting Research, 33(1), pp.314~340 (2016)
  16. Barua, A., "Are audit fees discounted in initial year audit engagements?", Journal of Accounting and Economics, 69(2-3), pp.101282~ (2020)
  17. Behn, B. K., "Audit Quality and Properties of Analyst Earnings Forecasts", The Accounting Review, 83, pp.327~349 (2008)
  18. Bell, T. B., "Auditors’ perceived business risk and audit fees : Analysis and evidence", Journal of Accounting Research, 39(1), pp.35~43 (2001)
  19. Burgstahler, D. C., "Earnings management to avoid losses and earnings decreases : are analysts fooled?", Contemporary Accounting Research, 20(2), pp.253~294 (2003)
  20. Byard, D., "The Effect of Mandatory IFRS Adoption on Financial Analysts’Information Environment", Journal of Accounting Research, 49(1), pp.69~96 (2011)
  21. Cahan, S. F., "Damaged auditor reputation and analysts’forecast revision frequency", Auditing : A Journal of Practice & Theory, 32(1), pp.33~60 (2013)
  22. Caramanis, C., "Audit effort and earnings management", Journal of Accounting and Economics, 45(1), pp.116~138 (2008)
  23. Chen, J. Z., "Do firms that have a common signing auditor exhibit higher earnings comparability?", The Accounting Review, 95(3), pp.115~143 (2020)
  24. DeAngelo, L. E., "Auditor size and audit quality", Journal of Accounting and Economics, 3(3), pp.183~199 (1981)
  25. DeFond, M., "Do client characteristics really drive the Big N audit quality effect? New evidence from propensity score matching", Management Science, 63(11), pp.3628~3649 (2017)
  26. Desir, R., "A reexamination of audit fees for initial audit engagements in the post-SOX period", Auditing : A Journal of Practice & Theory, 33(2), pp.59~78 (2014)
  27. Elliott, J. A., "Pricing of risky initial audit engagements", Auditing : A Journal of Practice & Theory, 32(4), pp.25~43 (2013)
  28. Ettredge, M., "Determinants of fee cutting on initial audit engagements", Journal of Accounting Research, 28(1), pp.198~210 (1990)
  29. Fan, J., "Corporate Ownership Structure and the Informativeness of Accounting Earnings in East Asia", Journal of Accounting and Economics, 33(3), pp.401~425 (2002)
  30. Francis, J. R., "Auditor style and financial statement comparability", The Accounting Review, 89(2), pp.605~633 (2014)
  31. Francis, J. R., "Auditor changes : A joint test of theories relating to agency costs and auditor differentiation", The Accounting Review, 63(4), pp.663~682 (1988)
  32. Ghosh, A., "Auditor tenure and perceptions of audit quality", The Accounting Review, 80(2), pp.585~612 (2005)
  33. Hope, O. K., "Accounting Policy Disclosures and Analysts’ Forecasts", Contemporary Accounting Research, 20(2), pp.295~321 (2003)
  34. Hribar, P., "Investor sentiment and analysts’ earnings forecast errors", Management Science, 58(2), pp.293~307 (2012)
  35. Huang, H. W., "Audit fees for initial audit engagements before and after SOX", Auditing : A Journal of Practice & Theory, 28(1), pp.171~190 (2009)
  36. Kim, J. -B., "Ownership Structure, Business Group Affiliation, Listing Status and Earnings Management: Evidence from Korea", Contemporary Accounting Research, 23(2), pp.427~464 (2006)
  37. Li, L., "The effect of engagement auditors on financial statement comparability", Auditing : A Journal of Practice & Theory, 40(3), pp.73~104 (2021)
  38. Myers, J. N., "Exploring the term of the auditor-client relationship and the quality of earnings : A case for mandatory auditor rotation?", The Accounting Review, 78(3), pp.779~799 (2003)
  39. Romanus, R. N., "Auditor industry specialization, auditor changes, and accounting restatements", Accounting Horizons, 22(4), pp.389~413 (2008)
  40. Simon, D. T., "The effects of auditor change on audit fees : Tests of price cutting and price recovery", The Accounting Review, 63(2), pp.255~269 (1988)
  41. Tan, H., "Analyst Following and Forecast Accuracy after Mandated IFRS Adoptions", Journal of Accounting Research, 49(5), pp.1307~1357 (2011)
  42. Xie, Y., "National level, city level auditor industry specialization and analyst forecast properties", International Journal of Auditing, 16(3), pp.248~267 (2012)

관련 논문AI추천

감사인 교체와 회계정보의 가치관련성문태형한국국제회계학회 · 국제회계연구2023 · 제108호감사인의 특성이 재무분석가의 특성에 미치는 영향 : 감사인규모, 감사보수 및 감사시간을 중심으로김정옥, 신유진한국공인회계사회 · 회계ㆍ세무와 감사 연구2017 · 제59권 제4호감사인 교체와 감사인의 보수적 회계감사신근식, 조형진, 최종학한국공인회계사회 · 회계ㆍ세무와 감사 연구2014 · 제56권 제1호기업과 감사인의 책임을 강화한 외감법 개정이 감사인 교체에 미치는 영향박선영, 이동훈한국국제회계학회 · 국제회계연구2021 · 제97호감사인교체가 경영자변경 기업의 이익조정에 미치는 영향왕현선한국산업경영학회 · 경영연구2024 · 제39권 제2호감사인 교체와 규모가 감사품질에 미치는 영향권영호한국국제회계학회 · 국제회계연구2009 · 제25호

이 간행물의 다른 논문 (5건)

정책적 관점에서 살펴본 신외감법의 도입과 유한책임회사정도진, 장석진, 이용석pp. 1-25준법지원인과 ESG 경영 간의 관련성 -준법지원인의 특성을 중심으로-이학현, 이호영, 오슬기, 성주명pp. 63-89국제회계기준 도입 후 감사환경 변화에 대한 시장참여자의 인식과 시사점한승엽, 안혜진, 전규안pp. 91-137기업의 사회공헌활동과 노동투자효율성유혜영, 조정은pp. 139-164재무분석가의 추종수준이 기업의 파산위험에 미치는 영향안재환, 권세원pp. 165-192
원문 보기