글로벌 철강기업의 원가행태 분석
Cost Behavior Analysis of Global Steel Companies
0
조회
0
다운로드
1
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 1977년부터 2011년까지 35년간의 글로벌 철강기업 재무자료와 비재무자료를 이용하여, 총수익의 변동에 대해 총원가와 총원가를 구성하는 원가요소별로 상이한 행태를 나타내고 있는지에 대해 분석하였다. 실증분석 결과, 글로벌 철강기업의 재료비와 금융비용은 총수익의 증가 혹은 감소와 관련하여 대칭적 원가행태(symmetric cost behavior)를 보이는 반면, 노무비와 감가상각비는 총수익의 증가 혹은 감소와 관련하여 하방경직적 원가행태(sticky cost behavior)를 보였다. 또한 하방경직적 원가행태를 보인 노무비, 감가상각비 및 총원가 각각에 대한 추가 분석결과, 2년 연속 총수익의 감소여부는 모든 원가항목 각각에 대해 원가의 하방경직성의 정도를 완화시키는 것으로 나타났다. 그러나 총원가의 경우 자산집중도와 종업원집중도가 높은 기업일수록 원가의 하방경직성의 정도가 강화된다는 통계적 유의성이 존재하지 않은 반면, 노무비와 감가상각비의 경우 모두 자산집중도와 종업원집중도가 높을수록 해당 원가의 하방경직성의 정도가 강화되는 것으로 나타났다. 뿐만 아니라, 철강기업들의 평균매출액영업이익률이 음(-)을 보여 산업 전반적인 경기침체를 나타내고 있는 기간 동안, 경영자들은 미래 경기예측에 대해서 보다 비관적인 전망을 반영하여 적극적인 구조조정을 단행함으로써 노무비, 감가상각비 및 총원가 각각에 대해 원가를 하향 조정하여 해당 원가의 하방경직성의 정도를 완화시키고 있는 것을 실증적으로 발견하였다. 마지막으로 노무비의 경우 생산설비활용도의 수준이 높은 기업이 보다 해당 원가의 하방경직성의 정도가 높다는 실증적 증거는 지지받지 못한 반면, 감가상각비와 총원가는 모두 생산설비활동도의 수준이 높은 기업일수록 해당 원가의 하방경직성의 정도를 강화하고 있는 것을 확인할 수 있었다.
Abstract
Employing annual financial and non-financial data of global steel companies for the 1977-2011 period, this study analyzes how total costs and its components react in response to changes in total revenue. Empirical results indicate that while material costs and financing costs show symmetric cost behavior in response to changes in total revenue, each of labor costs, depreciation costs and total costs exhibits stickiness with respect to changes in total revenue. Further empirical analysis reveals that the degree of stickiness for labor costs, depreciation costs and total costs is significantly lower in revenue-decreasing periods that were preceded by revenue-declining period. Both labor costs and depreciation costs are stickier at firms that require relatively more assets and employees to support their total revenue, but not total costs. That is, the degree of stickiness increases with the asset intensity or the employee intensity of the company for either labor costs or depreciation costs, but not total costs. Labor costs, depreciation costs, and total costs exhibit greater stickiness during periods of economic recessions proxied by average negative return on sales for all companies in corresponding years. Lastly, the degree of stickiness increases at firms with higher capacity utilization rate for depreciation costs and total costs, but not labor costs at statistically significant 10% level.
참고문헌 (14)
- P. Warrian, "A Profile of the Steel Industry: Global Reinvention for a New Economy" (2016), Business Expert Press
- J. H. Goh, "The Myth and Reality of Global Steel Capacity", Asian Steel Watch, 1, pp.62~67 (2016)
- S. Kumar, "A Systems Approach in Examining Optimization Opportunities and Dynamics of the Global Steel Industry", Information Knowledge Systems Management, 7, pp.401~427 (2008)
- M. B. Lieberman, "How To Measure Company Productivity Using Value-Added: A Focus on Pohang Steel (POSCO).", Asia Pacific Journal of Management, 25, pp.209~224 (2008)
- K. -S. Huh, "The Performances of Acquired Firms in the Steel Industry: Do Financial Institutions Cause Bubbles?", The Quarterly Review of Economics and Finance, 58, pp.143~153 (2015)
- K. -C. Kim, "The Reorganization of Global Steel Industry and the Implications for POSCO", SERI Quarterly, 2, pp.78~85 (2009)
- 이석영, "Efficiency Analysis of Global Steel Companies", 예술인문사회 융합 멀티미디어 논문지, 6(1), pp.345~354 (2016), 사단법인 인문사회과학기술융합학회[DOI]
- R. D. Banker, "Asymmetric Cost Behavior", Journal of Management Accounting Research, 26(2), pp.43~79 (2014)
- M. C. Anderson, "Are Selling, General, and Administrative Costs “Sticky”?", Journal of Accounting Research, 41(1), pp.47~63 (2003)
- D. Weiss, "Cost Behavior and Analysts’ Earnings Forecasts", The Accounting Review, 85(4), pp.1441~1474 (2010)
- R. D. Banker, "An Empirical Study of Cost Drivers in the U.S. Airline Industry", The Accounting Review, 68(3), pp.576~601 (1993)
- 이석영, "회계법인의 원가하방경직성 결정요인", 예술인문사회 융합 멀티미디어 논문지, 6(4), pp.371~381 (2016), 사단법인 인문사회과학기술융합학회[DOI]
- S. -Y. Lee, "An Exploratory Analysis of Costs and Revenue in Global Steel Companies", Convergent Research Letter, 2(3), pp.669~672 (2016)
- "World Steel Dynamics: Financial Dynamics of International Steelmakers" (2013), World Steel Dynamics Inc.