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논문KCI 등재

금융기관차입부채만기와 이익조정

Financial institute debt maturityand earnings management

김은영|박선영
한국산업경영학회 (Korean Association Of Industrial Business Administrarion)|2014.02|경영연구 (Journal of Business Research)|제29권 제1호|pp. 191-221|DOI 10.22903/jbr.2014.29.1.191

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이익조정Earnings Management부채만기금융기관차입부채단기금융기관차입부채장기금융기관차입부채Financial institute debt MaturityShort-term financial institute debtLong-term financial institute debt
주제분류경영학

초록

본 연구는 다른 채권자보다 정보비대칭이 낮은 금융기관으로부터의 차입비율이 높을 경우에도 경영자가 이익조정을 하는지를 검증하고자 하였다. 즉, 단･장기금융기관차입부채가 기업의 이익조정에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다. 분석결과 단기금융기관차입부채는 이익조정에 영향을 미치지 않는 반면, 장기금융기관차입부채는 음(-)의 이익조정을 하는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 통해 경영자는 단기금융기관차입부채인 경우 금융기관의 정보력이 높고, 거래단절비용이 낮아 이익조정하기 어렵다고 판단했지만, 장기금융기관차입부채는 금융기관이 감시해야할 기간이 길고, 이에 따른 추가비용이 발생되기 때문에 이익조정을 파악하기 어렵다고 보고, 정치적 비용과 부채계약제약조건을 감소시키고자 이익을 하향 조정한 것으로 볼 수 있다. 다음으로 우량성을 고려 후 단기금융기관차입부채와 장기금융기관차입부채가 이익조정에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과, 우량성이 높을수록 장기금융기관차입부채는 이익을 더 하향조정하는 것으로 나타났다. 이를 통해 장기금융상품 거래 시 금융기관은 우량성을 과대평가해 객관적인 평가가 상대적으로 소홀해짐에 따라 경영자는 금융기관차입부채의 부채계약비용 및 거래단절비용이 낮은 장점을 유지하기 위해 부채계약 기준을 완화시키고, 채무불이행위험, 정치적 비용을 감소시키고자 이익을 하향조정 한 것으로 판단할 수 있다. 따라서 자본시장에서의 자금조달의 어려움으로 인하여 재무적 공경에 처한 경영자는 기업의 타인자본 확보를 위하여 금융기관차입부채가 높은 경우에도 이익조정을 할 가능성이 존재함으로 금융기관 입장에서는 투자기업의 부채만기구조가 장기인 경우 부채계약기간시의 이익조정 위험을 고려해야하며, 특히 단기부채보다 장기부채 비율이 높은 기업에 대해서는 투자의사결정시 주의가 필요할 것으로 판단된다. 그리고 최근의 경제위기가 금융기관의 부실부채로 인해 발생하였다는 점에서 금융기관의 부채계약 결정과 투자기업평가에 대한 투명성이 높아져야 할 것으로 판단된다. 또한 이해관계자들은 기업이 금융기관으로 부터 장기대출을 받을 경우 경영자가 정치적 비용도 고려한 회계정보를 제시하고 있다는 것을 인식해야 할 것이다.

Abstract

We examine the relation between financial institute debt maturity and earrings management. The results show that there are significantly negative effects of long-term debt of financial institute on earnings management. In particular, for blue chip companies, the effect of long-term financial institute debt on earnings management is stronger. The evidence indicates that firms with long-term financial institute debt are more susceptible to managing earnings. By establishing the relation between earrings management and financial institute debt maturity, we suggest stockholders, in particular financial institutions, should pay attention to long-term debt maturity contracts. In a regard the recent economic crisis caused by the financial institution’s bad debt, our results also reveal the importance of the transparency in decisions and investment debt contract.

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