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산업 내 경쟁정도 및 시장점유율과 주가지체현상에 관한 연구

Competition in the Industry, Market Share and Stock Price Delay

김민수|이명건
한국산업경영학회 (Korean Association Of Industrial Business Administrarion)|2020.11|경영연구 (Journal of Business Research)|제35권 제4호|pp. 129-141|DOI 10.22903/jbr.2020.35.5.129

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시장점유율산업 내 경쟁정도주가지체현상
주제분류경영학

초록

본 논문은 산업 내 경쟁정도 및 시장점유율과 주가지체현상에 관한 연구로 경쟁정도와 시장점유율이 증가함에 따라 주가지체현상이 달라지는 지를 연구하였다. 산업 내 경쟁정도는 허핀달-허쉬만 지수와 시장점유율 상위3개 기업 합으로 계산하였으며, 시장점유율은 매출액 기준을 사용하였다. 주가지체현상은 Hou and Moskowitz(2005)의 연구를 따라 측정 하였으며, 연구 대상은 2003년부터 2015년 사이 유가증권시장에 상장된 기업들이다. 분석결과 산업 내 경쟁정도가 증가 할수록 주가지체현상은 증가하는 것으로 나타났으며, 이는 경쟁정도가 증가함에 따라 경영환경이 복잡해져 주가지체현상 이 증가하는 것으로 해석할 수 있다. 시장점유율과 주가지체현상을 다룬 결과에서도 시장점유율이 증가할수록 주가지체 현상은 증가하는 것으로 나타났으며, 이는 시장점유율이 높은 기업일수록 독점적 성향과 경영자의 기회주의적 동기가 높아 정보의 품질이 낮으며, 이러한 저품질 정보로 인하여 주가지체현상이 높을 가능성이 있는 것으로 이해할 수 있다. 본 연구의 결과는 학계에는 경쟁정도와 시장점유율이라는 복합적인 성격을 가진 변수와 주가지체현상과의 관계를 명시적 으로 실증하였다는데 의미가 있으며, 투자자들에게는 경쟁정도가 높은 산업과 시장점유율이 높은 기업은 주가지체현상이 발생할 수 있으므로 이를 고려하여 투자하도록 주의를 환기시켜준다. 끝으로 규제기관에게는 경쟁정도가 높은 산업과 시장점유율이 높은 기업에 대하여 정보가 원활하고 신속히 유통되도록 정책을 수립할 필요성과 근거를 제공한다

Abstract

This paper is a study on the degree of competition, market share, and stock price delay within the industry, and investigates whether the stock price delay changes as the degree of competition and market share increase. The degree of competition within the industry was calculated by the Herfindal-Hershman index and the sum of top three companies with market share, and the market share was based on sales. The stock price delay was measured according to the study of Hou and Moskowitz (2005), and the subjects of the study were companies listed on KOSPI market between 2003 and 2015. As a result of the analysis, it was found that the higher the degree of competition within the industry, the higher the stock price delay, which can be interpreted as an increase in the stock price delay due to the complex business environment as the degree of competition increases. In the results of dealing with market share and stock price delay, it was found that the stock price delay increases as the market share increases. It can be understood that the higher the market share, the higher the monopoly propensity and the manager's opportunistic motivation, the lower the quality of information, and there is a high possibility that the stock price delay is higher due to such low-quality information. The results of this study are meaningful in that academia has explicitly demonstrated the relation between the complex nature of competition and market share and the stock price delay. Companies are alerted to investing in consideration of them. Finally, those provide the need and basis for establishing policies to ensure that information is circulated smoothly and promptly for industries with high competition and companies with high market share.

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