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2007년~2014년 기간의 미국과 유럽 시장 원유 및 천연가스 선･현물가격 동조화 분석

Co-movement Between European and the U.S. Petroleum Stock Markets: Comparative Analysis of Spot and Futures From 2007 to 2014

김진수|오서연
한국자원공학회 (The Korean Society of Mineral and Energy Resources Engineers)|2016.02|한국자원공학회지 (Journal of the Korean Society of Mineral and Energy Resources Engineers)|제53권 제1호|pp. 63-77

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벡터오차수정모형VECMOil prices인과관계 분석원유 가격천연가스 가격가격 동조화Gas pricesPrice couplingCausality analysis
주제분류자원공학

초록

본 연구에서는 국제원유가격인 미국의 West Texas Intermediate 원유 가격과 유럽의 Brent 유가, 그리고미국의 Henry Hub 가스 가격과 유럽의 National Balancing Point 가스 가격의 선물과 현물 가격을 비교하여상호 인과관계를 규명하고자 하였다. 이를 통하여 향후 동북아의 안정적 천연가스 수급을 위한 허브 구축에있어서 가스 가격 결정을 위한 국제 에너지 지표 가격의 관계를 살펴보고 정책적 함의를 이끌어 내고자 하였다. 벡터자기회귀모형과 벡터오차수정모형을 이용하여 각 가격 간의 인과관계 검정을 수행한 결과, 4개의 서로 다른에너지 시장에서 선물은 현물가격을 장기적으로 강하게 인과하는 것으로 나타났다. 더불어 미국의 천연가스시장은 다른 외부 시장의 거동 양상과 낮은 상관관계를 보이는 반면, 유럽의 가스 시장은 여전히 유가에 동조하는 경향을 보였다.

Abstract

This study assessed the causal relationship among oil and gas prices of West Texas Intermediate, Henry Hub, Brent, and National Balancing Point for both futures and spot from 2007 to 2014. We tried to investigate a benchmark role of those prices and make policy implications for an oil and gas hub in North-East Asia region. Based on the results using vector autoregressive and vector error correction model, we could find that futures prices strongly cause spot prices. In addition, European gas market moves together with the oil market, while US gas market does not.

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